“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于(yú)去(qù)年(nián)低基(jī)数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥(huī)了越来越重要的(de)作(zuò)用，那么如(rú)何去评(píng)估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年(nián)，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)对(d46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗uì)于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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