一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立(lì)的3乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节7只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成(chéng)为新发(fā)权(quán)益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具(jù)的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投资(zī)者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也(yě)越来越受到(dào)个(gè)人(rén)投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对(duì)于时(shí)间(jiān)成(chéng)本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于(yú)国(guó)内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资(zī)者在(zài)行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在(zài)增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎(yíng)；而(ér)在市场上(shàng)行时(shí)，行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提(tí)升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热(rè)情的(de)提升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了(le)多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难(nán)度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来了大(dà)量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透(tòu)明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于大(dà)势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源(yuán)、医(yī)药等(děng)，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更(gèng)小，因乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来(lái)看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受到市(shì)场消(xiāo)息(xī)的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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