用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗yle="LETTER-SPACING: 0px" filled="f" type="#_x0000_t75">建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗 title="image1">

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市(shì)以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进行了(le)定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露(lù)定(dìng)增结(jié)果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十(shí)大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其减持数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也(yě)惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国(guó)企业级(jí)服(fú)务(wù)市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全(quán)基于(yú)互(hù)联网架(jià)构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的(de)”用(yòng)友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入新的(de)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公司主要收入(rù)来源(yuán)并继续扩(kuò)大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出(chū)华(huá)为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研(yán)发的(de)MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面(miàn)向(xiàng)外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其在高端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前，净利(lì)润却(què)大幅下跌(diē)，股(gǔ)价(jià)也因此(cǐ)大(dà)跌，公(gōng)司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市值(zhí)还(hái)是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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