AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新能(néng)源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和(hé)人(rén)工(gōng)智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的(de)机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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