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十公分有多长 10厘米就是10公分吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一(yī)度(dù)冲上2080美元/盎司一线，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及(jí)潮宏(hóng)基自去年10月(yuè)低(dī)点以(yǐ)来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人在4月23日(rì)研(yán)报中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期(qī)低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘十公分有多长 10厘米就是10公分吗越(yuè)男等人拆解(jiě)，其一，金价稳(wěn)步上(shàng)行预(yù)期提振长期需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资保值需(xū)求(qiú)及加盟(méng)商补货(huò)需(xū)求(qiú)有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店(diàn)开店有望匹配释放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待(dài)；其三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金镶钻打开(十公分有多长 10厘米就是10公分吗kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行情的(de)可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际(jì)金(jīn)价(jià)来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国(guó)经济衰退的不确定(dìng)性(xìng)等因(yīn)素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预计今(jīn)年(nián)三四季度(dù)婚庆旺季(jì)将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司(sī)有望凭借(jiè)精准的产(chǎn)品(pǐn)定位，创新性(xìng)的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及(jí)积极的渠道扩张策略下(xià)，持续(xù)提(tí)升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基(jī)本处于历史(shǐ)中枢水平(píng)，仍具(jù)有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河(hé)证券(quàn)研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国(guó)内金银珠宝(bǎo)市(shì)场(chǎng)规(guī)模未来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的(de)市(shì)场(chǎng)规(guī)模增长速度(dù)更快(kuài)，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业中黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也(yě)将保(bǎo)持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产(chǎn)业链(liàn)来看，主要(yào)包括上(shàng)游黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料供应，中游的制造(zào)设(shè)计及下游(yóu)的(de)终(zhōng)端零售环(huán)节，其(qí)中(zhōng)下游环节的附(fù)加值较高(gāo)，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛(máo)利率水(shuǐ)平，黄金品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道(dào)建设以提高市场(chǎng)份额，可以获(huò)得更加(jiā)优化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业市(shì)占(zhàn)率(lǜ)前(qián)十的(de)集团中，除了(le)瑞士历峰集(jí)团、路(lù)易·威登集团外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业头部(bù)公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市占率(lǜ)分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年(nián)超过了30％。