今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统计，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋(fù)能(néng)各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为(wèi)全球(q82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头iú)投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于(yú)下行风(fēng)险的(de)行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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