个人养老(lǎo)金业务试(shì)点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年(nián)的试点(diǎn)，在全国(guó)选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会保障部(bù)数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金业务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中国基金报记者深(shēn)入多家(jiā)券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证(zhèng)券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发(fā)力，个人养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录(lù)显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司(sī)代销个人(rén)养(yǎng)老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼业(yè)代(dài)理牌照的(de)证券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获(huò)得(dé)首批个(gè)人养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的(de)上线，基本实现(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)公(gōng)募基金(jīn)产品(pǐn)全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)负责人向中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现了(le)养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户(hù)服务(wù)办(bàn)理的(de)角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰富的机构(gòu)办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在服务体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多元的(de)产品货架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业(yè)务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投资(zī)选择的角(jiǎo)度(dù)讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户(hù)对于金(jīn)融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务(wù)机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品类型的基础(chǔ)上(shàng)，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严谨地研(yán)究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客户特点(diǎn)，为客(kè)户提(tí)供切实可行的产品评(píng)估体系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多重福利(lì)动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才(cái)能(néng)取出(chū)，这每年12000元自(zì)然(rán)是需要在账户(hù)内充分利用长期(qī)投资，但如(rú)何投资也(yě)令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选择已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接，如(rú)何让投资(zī)者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄选适(shì)合自(zì)身(shēn)的(de)养老产品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个(gè)人(rén)养老金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基金特(tè)点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研(yán)能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满足(zú)养老金客(kè)户(hù)个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员工

　　不得不(bù)承(chéng)认(rèn)的(de)是，虽然(rán)证券公司(sī)营业网点数量在(zài)“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业(yè)银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该(gāi)行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三(sān)位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资(zī)者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业银行个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示，23家获准开(kāi)办个(gè)人养老金业(yè)务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同(tóng)时开(kāi)展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司(sī)个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模(mó)相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君(jūn)安此前表示，其个(gè)人(rén)养老金业务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)观念的(de)长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一(yī)站式(shì)的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券亦推出个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商开(kāi)拓个人养老(lǎo)金业务(wù)的解决(jué)方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作为个人(rén)养老金客户拓展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协(xié)同系统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位(wèi)员工提(tí)供个人养老金上门(mén)服务，免去(qù)客户前(qián)往营(yíng)业厅(tīng)办(bàn)理业务路(lù)上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时(shí)间。展业初期(qī)组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质的(de)机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问(wèn)题，持(chí)续成为市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期(qī)保值增值(zhí)同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户分类服务方(fāng)面，会根据(jù)国家(jiā)政策选(xuǎn)择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段的重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注(zhù)企事业(yè)单位(wèi)员工，特(tè)别是(shì)大中型城市(shì)具有一(yī)定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意(yì)识和(hé)财(cái)务认知(zhī)；这类人群(qún)对未来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助(zhù)客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公(gōng)司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客户养老投(tóu)资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)表示(shì)，会针对不同风险承受能(néng)力、不(bù)同年龄结构和不同资(zī)金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年(nián)享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门要(yào)求的金(jīn)融(róng)机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息(xī)和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期的养老(lǎo)方(fāng)案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需(xū)要(yào)有长远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客(kè)户(hù)对个人养老金(jīn)的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业(yè)单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教(jiào)育(yù)活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金的重要性、投(tóu)资策略(lüè)和(hé)长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激发(fā)客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据(jù)分析和(hé)算(suàn)法(fǎ)模型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和目(mù)标退休年(nián)限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合跟(gēn)踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄阶(jiē)段的客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成(chéng)收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和(hé)回(huí)撤率(lǜ)大不大(dà)？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真正的(de)养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收(shōu)益(yì)告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自(zì)成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希(xī)望能实(shí)现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应(yīng)力争为客户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背(bèi)客户(hù)通(tōng)过(guò)投资达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有(yǒu)的(de)类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时，每个(gè)类(lèi)别(bié)很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又(yòu)规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情(qíng)况来(lái)看，低波(bō)低回(huí)撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比高(gāo)的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也(yě)能满足(zú)客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目的，前提是(shì)有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰(xī)地(dì)区分出产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收(shōu)益比等(děng)）、能(néng)公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类(lèi)或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合适的(de)客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日(rì)期型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风险(xiǎn)承(chéng)受能力选择具体的产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率尚有(yǒu)不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退休后的养(yǎng)老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用(yòng)需要达到(dào)年龄(líng)等(děng)条件，投(tóu)资资金具(jù)有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承(chéng)受一(yī)定的短期波动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投(tóu)资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有(yǒu)一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金的稳健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金(jīn)融资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从(cóng)而更(gèng)好地满(mǎn)足投(tóu)资者的(de)养老(lǎo)投(tóu)资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老金(jīn)业务(wù)积(jī)极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化(huà)的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格(gé)意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机(jī)构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自(zì)身优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基(jī)础设施建设，能(néng)在服(fú)务时(shí)效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加(jiā)丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外(wài)，增(zēng)加可为(wèi)客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为不同的(de)客户(hù)提供基于客户需(xū)求和画像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参与个人(rén)养老金投资，需要(yào)分(fēn)别(bié)在(zài)银行(xíng)端(duān)、个税端进行一(yī)系列前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资(zī)者提供更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期(qī)待能够从政策(cè)端进一步简化投资(zī)者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富(fù)客户多(duō)元(yuán)化的(de)投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税的(de)开(kāi)始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的退税(shuì)比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之(zhī)下才发现，是(shì)因为去(qù)年底开通了(le)个人养老金(jīn)业务(wù)，并(bìng)入(rù)了金。这一消(xiāo)息大大刺激(jī)了(le)不(bù)少本(běn)来(lái)不(bù)想开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部披露的数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月(yuè)底，个人(rén)养老金参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人(rén)养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至(zhì)2023年(nián)3月开立(lì)个人(rén)养老金账户的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意(yì)入(rù)金的(de)主要原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人(rén)员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服(fú)务能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数(shù)占基(jī)本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不(bù)畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问(wèn)题，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局已(yǐ)向业内就关于促(cù)进专属商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化(huà)业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的险企数(shù)量将增加不少。此外(wài)，专属商业养(yǎng)老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险公(gōng)司(sī)披露的专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比(bǐ)，有其(qí)更加突出(chū)的特点，包括为退休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失(shī)能养护和医(yī)疗应(yīng)急(jí)资(zī)产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对(duì)接(jiē)等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必须切实从(cóng)客户需求出发(fā)；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计(jì)理念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的(de)让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本(běn)市场具(jù)有良好(hǎo)增值能力资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于(yú)发行人(rén)（或管理人）的产品设计(jì)能力(lì)和(hé)资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债配置，或(huò)在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资(zī)者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临的(de)流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决(jué)客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家(jiā)券(quàn)商还发(fā)力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方(fāng)案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规(guī)划的(de)长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等(děng)特点，设(shè)计出(chū)多(duō)层次(cì)、多元化、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则(zé)基于个人(rén)养(yǎng)老场景(jǐng)，引入(rù)更丰富的(de)养老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户(hù)多样化、多层级的养老资产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年(nián)金(jīn)业务(wù)，银(yín)河证券还(hái)上线了(le)自(zì)研(yán)的(de)年金综合评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通过客(kè)户(hù)提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数(shù)据，展示客户(hù)委托年金(jīn)组合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接(jiē)服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职业年(nián)金的组合(hé)评价(jià)与管理咨询服(fú)务，也计划结合机(jī)构条线业务(wù)规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记者，公司(sī)自(zì)主(zhǔ)开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综(zōng)合评价系统及研究(jiū)咨询(xún)服(fú)务(wù)，具(jù)有养老属性的综(zōng)合金融(róng)服(fú)务(wù)体系(xì)均(jūn)是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体现了在第(dì)二(èr)、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公(gōng)司已初步建立了个人(rén)养老金(jīn)及个(gè)人养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022strong>

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我们介(jiè)绍之(zhī)前都已有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户(hù)认识程(chéng)度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银(yín)行的客户经理(lǐ)林(lín)漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品或者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下(xià)我们(men)就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资(zī)料向(xiàng)客户进行详细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地区）启动实(shí)施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年(nián)龄(líng)段的(de)群体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共(gòng)服务(wù)平台数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产品种类、数(shù)量(liàng)和参与人(rén)数方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询(xún)的，还有(yǒu)很多(duō)是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和(hé)开(kāi)户外，还有不少企业(yè)员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均(jūn)已购买个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确(què)有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在(zài)意(yì)的就(jiù)是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言，他们(men)在日常介(jiè)绍个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养老(lǎo)金业务(wù)的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务(wù)的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务过(guò)程中(zhōng)的(de)“困(kùn)境”。他表示中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022(shì)：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法代(dài)销存(cún)款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更重要的。