个人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点落地(dì)半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据(jù)人力资源和(hé)社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间(jiān)初步打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭(píng)借(jiè)其与权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有(yǒu)多(duō)方实践。时值个人养老金业务(wù)试(shì)点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者深入(rù)多(duō)家券商，了解个(gè)人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金业务正(zhèng)在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格(gé)。截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)31日(rì)，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在(zài)个人(rén)养老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务也成为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财(cái)富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资(zī)格受到(dào)明(míng)显限(xiàn)制，仅(jǐn)部(bù)分具备保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照(zhào)的证券(quàn)公(gōng)司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个(gè)人养老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本实现个人(rén)养老(lǎo)金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基(jī)金报记(jì)者介(jiè)绍称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后(hòu)续将不断(duàn)完(wán)善(shàn)产品(pǐn)池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实(shí)现了养老公募(mù)基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人指出，从客(kè)户(hù)服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部(bù)分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰富的机构办理(lǐ)个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给客(kè)户更(gèng)好的(de)服(fú)务办理体验，产品布局的“全(quán)面(miàn)”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部(bù)分(fēn)客(kè)户对于(yú)金融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的认知、对自身(shēn)投资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的产品类型的(de)基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客户特(tè)点，为客户提供切(qiè)实(shí)可行的产品评估体系(xì)和养老规划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人(rén)养老金账户的理由，一是来(lái)自开户(hù)渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充分(fēn)利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难越多(duō)。现有(yǒu)养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证券公(gōng)司的(de)投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好(hǎo)养(yǎng)老规划(huà)和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相(xiāng)结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为客户提供(gōng)有温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广个(gè)人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)特(tè)点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖(lài)的(de)养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客(kè)户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但远难(nán)以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投(tóu)资(zī)者通过其(qí)渠道(dào)开(kāi)通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服(fú)务平台上仅可查询(xún)商业银(yín)行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业(yè)务(wù)、保(bǎo)险交易(yì)业务和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的规(guī)模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍(réng)处于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商(shāng)在推广个人养老金(jīn)业务(wù)时，将“一站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策(cè)略(lüè)、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和(hé)一站式(shì)的产品选择。中信证券(quàn)亦推出(chū)个人养老金(jīn)投资一站式解(jiě)决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的(de)深入研(yán)究，将开(kāi)发大中型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的(de)重点(diǎn)方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位员(yuán)工提供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的(de)时间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的(de)个人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问(wèn)题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的(de)核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客(kè)户(hù)多层次(cì)金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在业务内涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分(fēn)类服务(wù)方面，会根据(jù)国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区(qū)）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的(de)客(kè)户进行第一阶段(duàn)的(de)重点服务，对其他客(kè)户会(huì)随着试点扩(kuò)大和(hé)客户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可重点关注企事业单(dān)位员工，特别(bié)是大中型城(chéng)市具有一(yī)定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一定投资意(yì)识和财(cái)务认(rèn)知；这类(lèi)人(rén)群(qún)对未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立个(gè)人(rén)养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通过加强顾问(wèn)服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监(jiān)管部(bù)门要求的金融机构(gòu)和(hé)金(jīn)融产品清单、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之(zhī)外的(de)资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的养老(lǎo)方(fāng)案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百姓身边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司(sī)需要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投(tóu)资策(cè)略和长期(qī)规划，激发客户(hù)对个人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区(qū)，既包(bāo)括(kuò)产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技(jì)应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投资组合自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人(rén)+科(kē)技”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与(yǔ)线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不(bù)能满(mǎn)足(zú)真正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投(tóu)资(zī)者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目(mù)前养老目(mù)标基(jī)金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金(jīn)产品，近(jìn)七成(chéng)收益告(gào)负(fù)。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的(de)有平安(ān)稳(wěn)健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类(lèi)别(bié)更侧(cè)重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特(tè)征(zhēng)产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的投资者(zhě)也(yě)是(shì)可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客(kè)户养(yǎng)老类资金(jīn)的保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适(shì)配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分(fēn)出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或(huò)者(zhě)同策略产(chǎn)品进行(xíng)综合评(píng)判。如(rú)此，才(cái)能真正将好的产(chǎn)品(pǐn)、合适(shì)的产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目(mù)标风险型和(hé)目(mù)标(biāo)日(rì)期(qī)型两大(dà)类(lèi)，投(tóu)资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投(tóu)资目标(biāo)和风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客户可(kě)选择目(mù)标日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资(zī)产(chǎn)仓(cāng)位降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带给客户相对(duì)稳健的(de)收益(yì)。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退休后的(de)养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增值功能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金取用(yòng)需要达到(dào)年(nián)龄(líng)等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到几十年，能够承受(shòu)一(yī)定的短期(qī)波动，对于(yú)追求长期投资收益(yì)的(de)客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金在权(quán)益型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资的保值(zhí)增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一(yī)定(dìng)的(de)普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分(fēn)散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户(hù)众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的(de)发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独立(lì)销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势(shì)互补，严格(gé)意义上说是竞合(hé)而非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关(guān)系，每类机(jī)构或者每家机构可(kě)以根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥(huī)自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能(néng)在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗的开户、下单服务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客(kè)户提供(gōng)基于客(kè)户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对(duì)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的管理要求，券商暂时(shí)无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产(chǎn)品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以进一步(bù)为投资者提(tí)供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流(liú)程，提(tí)升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多元化的(de)投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得(dé)税退税的开(kāi)始，不(bù)少人发现自己的退税比去(qù)年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开(kāi)户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间(jiān)里，增加(jiā)了(le)500万户，开户(hù)速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不(bù)少吸引客户开户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务(wù)人员及(jí)其所在机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难(nán)以(yǐ)充分满足(zú)个人或(huò)家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难(nán)以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽(suī)然(rán)近(jìn)半年来，个(gè)人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道(dào)口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅(chàng)、民(mín)众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡(héng)的问题(tí)，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内就(jiù)关(guān)于促进专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险发展有关(guān)事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常态化(huà)业务(wù)，参与该项(xiàng)业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户(hù)选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算(suàn)利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对(duì)冲(chōng)长寿风险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备失能养护和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客(kè)户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)理念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多(duō)的让利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用资(zī)本市场具有良好增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作(zuò)为财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)提供商(shāng)，可(kě)以与产品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的(de)产品”，上述(shù)负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也(yě)希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个(gè)人养老(lǎo)业务负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达(dá)国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择(zé)。这样在开户(hù)的时候就可(kě)以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可能面临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近(jìn)日表示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工(gōng)具来解决客(kè)户对(duì)短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账(zhàng)户以外(wài)的个人补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设(shè)计(jì)出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障(zhàng)社(shè)会责(zé)任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规划与满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老需求的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多(duō)层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自(zì)研(yán)的(de)年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与(yǔ)持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客(kè)户(hù)委托年金(jīn)组合的评(píng)价结果。此(cǐ)外，也(yě)可(kě)以利用年金(jīn)机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的(de)组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企提供(gōng)企业年(nián)金组合评价等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统及(jí)研(yán)究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立(lì)了(le)个(gè)人养老金及个人养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融产品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老金融服务。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少(shǎo)开户(hù)人在(zài)我们介绍之前(qián)都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及(jí)度(dù)和客户认识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开了(le)账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开(kāi)始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料(liào)向客户进行(xíng)详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接受度(dù)和业务进展情(qíng)况如(rú)何？从(cóng)业人员在(zài)具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了解个人养老金制度(dù)近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老(lǎo)年人(rén)更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社部和(hé)国家社(shè)会保险公(gōng)共(gòng)服务平台数据(jù)可知，个人(rén)养老金制度(dù)经过半年(nián)时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人(rén)数(shù)方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多(duō)客户都对(duì)个人(rén)养老金业(yè)务热(rè)情高涨，有直接到(dào)营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老金业务的(de)热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和(hé)单位组织来(lái)了解、参(cān)与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两(liǎng)位(wèi)不同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的朋(péng)友后发(fā)现，两人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金融机构(gòu)工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的(de)一部(bù)分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户中(zhōng)，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影(yǐng)响她未来的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就是买个(gè)人养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁(níng)也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他(tā)们(men)在日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后(hòu)多(duō)一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金业务(wù)取得进展(zhǎn)的(de)同时，还有不少(shǎo)已经了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些(xiē)客户开了户(hù)但没存(cún)储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客户则是(shì)认(rèn)为(wèi)在个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计且收益(yì)优势(shì)不明显，目前个(gè)人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角度谈到了(le)推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记(jì)者直言，对(duì)于离(lí)退(tuì)休(xiū)还(hái)较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经(jīng)济状(zhuàng)况才(cái)是(shì)更(gèng)重要的。

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