30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上从未有过(guò)如(rú)此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担心退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值乔丹有多高退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面(miàn)临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的(de)双(shuāng)低策(cè)略似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力(lì)医(yī)疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转债，一(yī)度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷(dài)仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据(jù)反(fǎn)映的制(zhì)造业库(kù)存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复(fù)苏(sū)成色(sè)需巩(gǒng)固，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。乔丹有多高4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除(chú)基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部(bù)的分化(huà)，热(rè)门板块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

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