“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可(kě)能(néng)对冲(chōng)美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国(guó)出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速(sù)快济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来(lái)看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能(néng)主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大(dà)，一(yī)般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增(zēn济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50g)长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风(fēng)险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累不(bù)足。

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