本(běn)周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价(jià)格(gé)大(dà)幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘(pán)，大(dà)商所铁矿石(shí)期货主力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意到，本(běn)周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价格(gé)指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩(suō)，本周铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对(duì)炉(lú)料端价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格(gé)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合(hé)约(yuē)价格。而(ér)远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明显好转，但传导至(zhì)投资(zī)端尚需时(shí)间(jiān)，一季度(dù)房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏(sū)乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和(hé)去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望成(chéng)为常态(tài)，对补(bǔ)库不应有(yǒu)过高(gāo)期待(dài)。海外(wài)主流铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进入发(fā)运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石(shí)发运(yùn)创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷(gǔ)一(yī)季度产量也同比增加，到港(gǎng)压(yā)力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回(huí)升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐步转向宽(kuān)松，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约的(de)估值(zhí)有(yǒu)中长(zhǎng)期的(de)下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低(dī)，港口库存维持(chí)下(xià)降态势，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库存(cún)按(àn)需补库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气(qì)导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石(shí)研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估值水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽(gū)空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近(jìn)期市场振(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相上尉是什么级别，上尉是连长还是营长对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)交(jiāo)投氛围(wéi)较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的(de)支(zhī)撑(chēng)转弱，近(jìn)期供(gōng)应端表现缩量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低(dī)库存补库对价(jià)格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持续(xù)调(diào)整后压(yā)力得到基本(běn)释放，下行(xíng)节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的(de)黑色系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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