近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了(选择复句例子十个，选择复句例子5个le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)选择复句例子十个，选择复句例子5个口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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