财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明(míng)了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理pan>企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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