金(jīn)融界4月(yuè)27日消息  顶着(zhe)“港股白(bái)酒第一股”光环的(de)珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收(shōu)盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第(dì)一(yī)天市值就(jiù)缩水超(chāo)过60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒(jiǔ)挂牌上交所后，至今没(méi)有酒企成功(gōng)上市(shì)，珍酒李渡是近7年时(shí)间(jiān)第一(yī)只实现资本上市的(de)白(bái)酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所(suǒ)IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出于(yú)何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没(méi)有(yǒu)引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资(zī)者，分别是有(yǒu)着(zhe)“华尔街之(zhī)狼”之称的私(sī)募(mù)股(gǔ)权巨头(tóu)KKR和大(dà)中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿美(měi)元，两(liǎng)次(cì)成本(běn)分别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨(jù)头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三年(nián)时(shí)间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显示(shì)，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提供以酱香型(xíng)为主的次高端(duān)白酒产品的中国白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒、李渡(dù)、湘(xiāng)窖及开口笑(xiào)四大白酒(jiǔ)品(pǐn)牌(pái)，覆盖(gài)酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书(shū)显示，按2021年收(shōu)入计(jì)算，珍酒(jiǔ)李渡是中国(guó)第四大民营白酒公司(sī)，以(yǐ)及中国白酒行业(yè)中提供三种香(xiāng)型白酒(jiǔ)的第三(sān)大公司(sī)。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归(guī)母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现(xiàn)来(lái)看，珍酒李渡的增速在(zài)下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年(nián)的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子(zi)窖等(děng)企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的(de)直接原因之一就是(shì)珍酒(jiǔ)李渡的(de)“豪横”的广告支出(chū)。财报显示(shì)，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡(dù)销售及(jí)经销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿(yì)，三年时间，广(guǎng)告费就砸(zá)了15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李(lǐ)渡的(de)存货正(zhèng)在(zài)逐步增加。报告期内，公(gōng)司存(cún)货分别(bié)为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别为(wèi)517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释称大部分存货(huò)为基酒，但仍然有不(bù)少(shǎo)针对(duì)其产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业(yè)的毛利率和“豪横”的广告支(zhī)出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切(qiè)相关。

　　声名在外的(de)“白酒教父(fù)”——吴(wú)向东是一名白酒行(xíng)业(yè)的(de)老兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴(lǐ)陵的(de)一个(gè)普通农(nóng)村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学(xué)校毕业的吴向东，进入其(qí)姐(jiě)夫傅(fù)军旗(qí)下新华联(lián)集团工作。此后四(sì)年，他升至新(xīn)华联集团董事、董事局副主席。也是在此，吴向(xiàng)东正(zhèng)式开启了他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿(ná)下五(wǔ)粮液旗下川酒王的(de)代理权(quán)，仅一(yī)年就(jiù)将(jiāng)川酒王销量(liàng)做到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同(tóng)时，白(bái)酒市(shì)场竞争白(bái)热化(huà)，下(xià)游(yóu)经销(xiāo)商(shāng)的日子越(yuè)来越难，吴(wú)向东(dōng)想(xiǎng)自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订了OEM代(dài)工(gōng)协议，这是他在白酒(jiǔ)业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后(hòu)，金六福(fú)在这一(yī)年诞生(shēng)了。

　　2001年(nián)，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉为神奇教练和好(hǎo)运(yùn)福星。深谙(ān)营销肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢的(de)吴向东找来(lái)米(mǐ)卢担(dān)任(rèn)金六福形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐装，面(miàn)带微笑地说(shuō)“中(zhōng)国人的福酒，金六(liù)福。”很长一段时间，金六(liù)福的广告投放量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告轰炸下(xià)，金六福(fú)迅速成为国民(mín)白(bái)酒，高(gāo)峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖(jiào)和开口(kǒu)笑正式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东实际控制(zhì)的金东集(jí)团旗(qí)下共有华致(zhì)酒行、华泽酒(jiǔ)业集(jí)团(tuán)（下辖金(jīn)六福、珍酒等(děng)12个(gè)酒企）、金东投资三个产业(yè)板块。涉足(zú)金融、文化旅游、新能源、互联(lián)网、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向(xiàng)东也一(yī)举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还(hái)是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的(de)第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相关论坛(tán)上(shàng)，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为知名的盛初(chū)咨询董(dǒng)事长王(wáng)朝成放(fàng)出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入低(dī)增(zēng)长或0增长(zhǎng)、利润低增(zēng)长(zhǎng)的内卷时代，并且很(hěn)可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业(yè)的分水(shuǐ)岭，从场(chǎng)景-量价-集中度看趋势(shì)，真正的(de)高端消费在疫情场景中并没有太受影响，次高端(duān)库存仍未(wèi)消化(huà)，区域酒借助消(xiāo)费恢复较快。高端的(de)恢(huī)复没有看到(dào)更强(qiáng)的动力，仍(réng)然在低位徘徊，一二季度上市公司业(yè)绩会出(chū)现增(zēng)速放(fàng)缓和进一步分化。

肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢　　第(dì)二，从白酒供需-库存周期看趋势(shì)，现在存在三个矛(máo)盾(dùn)：一(yī)是产区和供需(xū)的矛盾(dùn)，大产区都在扩产能，但(dàn)销量(liàng)在下(xià)降；二是名(míng)酒企业都在向(xiàng)下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂会(huì)产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是(shì)：2022年白(bái)酒行业销量(liàng)为671万(wàn)吨，而(ér)2016年(nián)是1305万(wàn)吨(dūn)，行业600万(wàn)吨消失的主要是100块钱以下的(de)价位带，其原因(yīn)在(zài)于城市化，大部分劳动人口从农村转移到城市(shì)后(hòu)，消费习惯变了，导致未来升级(jí)空间基数变小；超高端从5万吨上涨到(dào)10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元(yuán)）的量至少涨(zhǎng)了(le)两(liǎng)倍。

　　他给出了一(yī)组各价格带白酒节前和节后的(de)终端(duān)进货量数据(jù)。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关(guān)产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品(pǐn)节(jié)前(qián)下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格节(jié)前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前(qián)增长7%，节后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李(lǐ)渡未来走向何方让我们(men)拭目以待。

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