用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米alt="700亿(yì)白马，突(tū)曝利空(kōng)！葛卫东(dōng)大(dà)撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074509828.png">

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历(lì)史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高(gāo)之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者(zhě)被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不少机(jī)构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季(jì)度末退出(chū)前十(shí)大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和(hé)运(yùn)营全球领先的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了(le)完全基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段(duàn)的(de)”用友云”面世、云平台及领域(yù)服(fú)务快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来(lái)看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收入(rù)来(lái)源并(bìng)继续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份(fèn)额来看，用(yòng)友却(què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价直(zhí)接(jiē)跌(diē)停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定(dìng)会面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严(yán)重不足，也(yě)反应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展不(bù)佳。<100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米/p>

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财务(wù)和(hé)股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不前，净(jìng)利(lì)润却大幅(fú)下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值(zhí)还是(shì)有(yǒu)很大(dà)的提(tí)升空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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