今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍(shāo)有差异除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于(yú)100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也(yě)存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国(guó)庆(qìng)为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经(jīng)济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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