北交所开市至今一年半，公(gōng)募(mù)基金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专精特(tè)新”主题(tí)基(jī)金(jīn)外，存量产品也加大北交(jiāo)所(suǒ)布局力度(dù)，今年更有新基金(jīn)密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推出(chū)，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基(jī)金等专业(yè)投资者积极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长期投资(zī)的角度(dù)看(kàn)，北交所股(gǔ)票(piào)处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合(hé)“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的(de)隐形(xíng)冠军和(hé)科(kē)技、制造等行(xíng)业(yè)，长期投(tóu)资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日(rì)，今年以来累计有申(shēn)万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公(gōng)告可投资于北京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等(děng)多家基金公司(sī)也(yě)发布公告称(chēng)，北交(jiāo)所(suǒ)上市股票是国(guó)内依法(fǎ)发行上市的(de)股票(piào)，属于(yú)基金法(fǎ)规定的(de)“上市(shì)交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同(tóng)所规定的投资目(mù)标(biāo)、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益特(tè)征和(hé)相关风(fēng)险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提(tí)下，公司(sī)旗(qí)下基金可参与(yǔ)北交所股票(piào)的投资。旗下(xià)新增基金如(rú)果符(fú)合(hé)基(jī)金(jīn)合同的有关规定(dìng)，亦可(kě)投资北交所上市股票(piào)。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相(xiāng)关投研人士(shì)表(biǎo)示，公募新(xīn)基金之所以密集(jí)公告可投北交所(suǒ)，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地(dì)发现了北(běi)交(jiāo)所(suǒ)相关股票潜(qián)在的投资机会，开始加大布局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公司是除沪(hù)深(shēn)两市以外国内(nèi)最优质公(gōng)司(sī)的代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估值水平偏低，具备投资价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基(jī)金也认为，一方面从持仓(cāng)数量和(hé)持股总量的角度(dù)来(lái)看，公募参与北交所意愿在(zài)持(chí)续(xù)增(zēng)加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块(kuài)的成交变得更加活(huó)跃，同时(shí)，部分公司的(de)良好表(biǎo)现也使得越来越多投资者关注到北交所(suǒ)，自然也引(yǐn)来更(gèng)多资(zī)金的关注(zhù)。

　　阿富汗是哪一年灭亡的鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示(shì)，公募基金的配(pèi)置意(yì)愿，主要取(qǔ)决(jué)于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性(xìng)以及专精特新领(lǐng)域(yù)的景(jǐng)气度。而(ér)近期北交所市场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只公(gōng)募基(jī)金(jīn)产品出现在北(běi)交所(suǒ)公司前十大股东名(míng)单中；北交所较大规模公司去年业(yè)绩(jì)涨势良好，今(jīn)年(nián)一季度盈利表现(xiàn)继(jì)续向好(hǎo)；次(cì)新(xīn)基(jī)金(jīn)在北交所的持股(gǔ)集中度高(gāo)。“预计随着(zhe)后(hòu)续(xù)市场流(liú)动性的改善和创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有望实(shí)现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约，初步“试(shì)水”北交(jiāo)所市场的公募基金(jīn)，在(zài)投(tóu)资比例(lì)、策略上也存在差异(yì)，但未来会加(jiā)大(dà)对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所(suǒ)的战(zhàn)略定位(wèi)和(hé)上市公司“小而美(měi)”的特(tè)征(zhēng)，预计次新(xīn)基金投资将深入细分产(chǎn)业(yè)链的(de)研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定性强的个(gè)股机会(huì)。同时，也可根(gēn)据主板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道(dào)的公司(sī)估值(zhí)水平，在(zài)北交所中进行(xíng)映射，选(xuǎn)择估(gū)值(zhí)水平显著偏(piān)低(dī)的公司进行投资。在组(zǔ)合(hé)配置上(shàng)，力(lì)求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小(xiǎo)企(qǐ)业经营波动大的风险。此外，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)相关基金(jīn)也会积极(jí)参与转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研(yán)人(rén)士也称，我们(men)高(gāo)度重视北交所投(tóu)资(zī)机会(huì)，目前有(yǒu)一只北交所主题基(jī)金(jīn)，未来一方面会根据(jù)市场(chǎng)情况，择机发行更多(duō)以北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票为主(zhǔ)要(yào)投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产品的投资范围(wéi)扩大(dà)至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究团(tuán)队(duì)拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总市值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交所(suǒ)股票总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有(yǒu)北交所个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募(mù)投资北(běi)交(jiāo)所总市值(zhí)总体呈现震荡(dàng)攀升(shēng)的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源行(xíng)业(yè)相关的个(gè)股市值占比较高，而去年(nián)下半年(nián)新能源行(xíng)业整(zhěng)体回调(diào)幅度较大，带动投资北交(jiāo)所市值有所回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资(zī)的角度(dù)看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于一级半的市(shì)场(chǎng)，即(jí)投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的(de)大多数公司(sī)而(ér)言(yán)又相对早(zǎo)期(qī)，可投资标的规模(mó)也相对(duì)更(gèng)小；但从(cóng)长期(qī)投资的角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落(luò)实(shí)在投资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行业没(méi)有明确的偏好，但(dàn)是(shì)整体还是比(bǐ)较(jiào)看好细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些(xiē)公司(sī)虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但(dàn)在其所属行业中(zhōng)拥有较强的竞(jìng)争力，在(zài)研发投入的强(qiáng)度上(shàng)、成长性指(zhǐ)标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业板、科(kē)创板的(de)上市公司(sī)，而(ér)且由于市值较(jiào)小，可能反而拥(yōng)有更大的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期视(shì)角看，随着北交所(suǒ)交易制度的不(bù)断完善(shàn)、已(yǐ)上市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及场内流动性不断提(tí)升，势必(bì)会吸引更多优(yōu)秀的(de)企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合(hé)当阿富汗是哪一年灭亡的前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下(xià)半年打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)将重点关注成长赛(sài)道(dào)，尤其是具(jù)有(yǒu)专精(jīng)特(tè)新特性的(de)成长股。在行业(yè)的(de)稀缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚(jù)焦在科技(jì)和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金相关(guān)投(tóu)研人士也称，北交所(suǒ)有一大批(pī)优(yōu)秀的(de)创新(xīn)型中(zhōng)小企业，借国家政策支持(chí)的东风和企业(yè)自身的努力(lì)，我(wǒ)们(men)相信会有相(xiāng)当体量的企业成长(zhǎng)成为大(dà)型企业(yè)，这个成长的过(guò)程会给投资者带来丰(fēng)厚回(huí)报，因此我们认(rèn)为北交(jiāo)所(suǒ)具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们(men)更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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