在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报(bào)记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期(qī)去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是，在国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面看(kàn)来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原(yuán)材(cái)料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落在市场上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度(dù)是处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)预计(jì)会维持(chí)在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年(nián)新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基(jī)地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继(jì)投产。据规(guī)划，国(guó)轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江(jiāng)西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产(chǎn)能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金额(é)从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐(fá)，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会高于(yú)动力(lì)电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预(yù)计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(niá上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好n)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数据(jù)计上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了(le)第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在(zài)一季度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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