全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水的(de)最新(xīn)调仓情况曝光了(le)！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国证交会提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合(hé)人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但(dàn)桥水减持了(le)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看(kàn)好黄金，认为黄金可(kě)能(néng)正处于持(chí)续增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持(chí)仓变(biàn)动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末(mò)，桥水在美股的(de)持仓总市值达(dá)到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在不(bù)断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥(qiáo)水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋(jìn)升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是(shì)两(liǎng)只(zhǐ)标普5七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数00ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一(yī)季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费(fèi)品(pǐn)个股(gǔ)，但是今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)都进行了减持，比如其(qí)第三大(dà)持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别(bié)降(jiàng)至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加(jiā)仓了医(yī)疗领(lǐng)域的(de)强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了(le)脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金(jīn)君发(fā)现，桥水在一(yī)季(jì)度减持的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十(shí)大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领(lǐng)航富时(shí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水在一季度(dù)还减持了其(qí)特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基(jī)金从去年年底以来出(chū)现较大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投资(zī)官(guān)凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能(néng)正处(chù)于(yú)持续增长期(qī)的开端，因为全球对(duì)美元去杠杆化的推动仍(réng)是(shì)金价(jià)的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估(gū)了(le)，还有很(hěn)长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日(rì)益重要，这(zhè)使得它(tā)不(bù)仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如(rú)此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄(huáng)金将继续(xù)吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联(lián)合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出(chū)水平高于(yú)经济体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直(zhí)在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给经济和市场带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济(jì)体的经(jīng)济更(gèng)加(jiā)接近(jìn)于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力产出(chū)水平一(yī)致(zhì)，通胀可(kě)控，政策制(zhì)定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在(zài)大部分(fēn)西方国家(jiā)，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有(yǒu)可(kě)能在(zài)周期的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与西方(fāng)国家相比，中国、日(rì)本和(hé)许(xǔ)多(duō)亚洲国家和(hé)地区(qū)处于周(zhōu)期(qī)的不同位(wèi)置，这些国家(jiā)和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现率和(hé)风险溢价，促(cù)进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基(jī)金在其官(guān)微发文称(chēng)，“上周美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然(rán)没有明确声明(míng)加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美(měi)联储希望(wàng)持观望态(tài)度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了应对(duì)疫(yì)情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经济体都(dōu)推出了大(dà)规模财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧政(zhèng)策。其(qí)中美国采取了最(zuì)激进的应对(duì)通胀的(de)举措，在不到18个月的(de)时间(jiān)里(lǐ)，美联储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出(chū)现严重(zhòng)问题，但名(míng)义(yì)支(zhī)出已经放缓。如(rú)果美联储进一步收(shōu)紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美国第一(yī)共和(hé)银(yín)行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系(xì)面(miàn)临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可能(néng)不(bù)需要）进一步(bù)收紧政策。鉴七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数于迄今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可(kě)以评估形势(shì)再做(zuò)出决(jué)策。

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