财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。<上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费/p>

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在(zài)合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费>

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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