衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经济分析(xī)局公布(bù)数(shù)据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的(de)行为(wèi)违(wéi)反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视(shì)和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近发布的视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言(yán)论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行(xíng)高官(guān)的言论通(tōng)常受(shòu)到投资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士的(de)密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再(zài)次(cì)升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明(míng)显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员(yuán)表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加(jiā)坡(pō)的(de)高硫燃(rán)料(liào)油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分(fēn)中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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