大(dà)家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经(jīng)理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理(lǐ)的海(hǎi)富(fù)通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基(jī)本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合外，其他三只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报(bào)称，在一季度(dù)的(de)操作中，本基(jī)金总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的(de)配置(zhì)权(quán)重(zhòng)，较(jiào)好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特(tè)色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱(qián)”定(dìng)价，后续(xù)可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短期高度(dù)依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额回报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交(jiāo)占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天，上一(yī)次(cì)出现(xiàn)持(chí)续成(chéng)交占(zhàn)比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源，持(chí)续约(yuē)28个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大(dà)产业(yè)趋(qū)势以政府支持力(lì)度进一(yī)步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)本轮调整(zhěng)标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资本市(shì)场(chǎng)而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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