如果要论(lùn)二(èr)季度迄今，全球股票(piào)市场中最为(wèi)靓丽的一道“风景线”，那么显然(rán)非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经225指数进一步(bù)强势(shì)高开(kāi)逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内周早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，东证指(zhǐ)数已经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可(kě)以显(xiǎn)示出日股今年(nián)以来的强(qiáng)势：东证指数(shù)年内已累计(jì)上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本(běn)周(zhōu)三，追踪日本(běn)股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了(le)11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩(suō)短到二季(jì)度(dù)迄(qì)今的(de)短短(duǎn)一个半月，日股的涨幅更是在全球主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国(guó)际市(shì)场的(de)投资者而言，近来提到日股的优异表(biǎo)现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神(shén)”巴(bā)菲特在上月对日本市(shì)场表现(xiàn)出的强烈投资(zī)意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴菲特进一步增持了(le)日本五大(dà)商社仓位，令越(yuè)来越多的(de)业内人士(shì)开始注(zhù)意(yì)到这一(yī)全球第三(sān)大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发(fā)背后的成功秘诀(jué)，真的仅仅只(zhǐ)是获得(dé)了(le)“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚(yà)太股票(piào)团队(duì)联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出现让日(rì)股变得(dé)吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也正是其他(tā)人眼下正在看到的(de)，人们对(duì)日(rì)股(gǔ)的前景正感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟有(yǒu)哪(nǎ)些因素在推动(dòng)着日(rì)股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据东京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者目前已经(jīng)连续第六(liù)周成为了日本股票(piào)的净买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日股股票和期货(huò)市(shì)场，净流入逾(yú)300亿(yì)美元，是(shì)过(guò)去10年(nián)最大规模的资金流入(rù)之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据(jù)，在截至5月12日的(de)最近一周内，海外交(jiāo)易者又净买入了(le)价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞(ruì)日(rì)本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年(nián)“安倍经(jīng)济学”时(shí)代初期以(yǐ)来(lái)，他就从未见(jiàn)过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银(yín)行系统不稳(wěn)定和信用紧家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本(běn)股市作为(wèi)避险地(dì)的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印(yìn)象正在减(jiǎn)弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及(jí)股(gǔ)神巴菲特对(duì)日本五大商(shāng)社的增持，也令(lìng)不(bù)少海外投资者对投资日本产(chǎn)生(shēng)了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示，近来(lái)已受到了(le)越(yuè)来越(yuè)多平时不太关注日本市(shì)场的海外投资(zī)者的咨询。不少海外(wài)投资(zī)者在看到日本股市(shì)的涨幅超过(guò)美股后，开始调查其中的原(yuán)因(yīn)，他们的建(jiàn)仓买入又进(jìn)一(yī)步促使股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)，形(xíng)成(chéng)了目(mù)前的良性循环。

　　一个(gè)值(zhí)得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特(tè)上(shàng)月公开表态力挺(tǐng)日股(gǔ)后，包(bāo)括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华(huá)尔街资本也已相(xiāng)继造访日(rì)本。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过(guò)低成本日元融资(zī)押(yā)注高股息(xī)日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日本五大商(shāng)社上(shàng)的(de)加大投资，也存在(zài)着在国(guó)际市场上分(fēn)散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美(měi)国(guó)的(de)增长潜力，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信(xìn)理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资策略师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率(lǜ)是在(zài)波动性远低于美国科(kē)技股(gǔ)的情况下实现的。这意味(wèi)着日本股市对美(měi)国投资(zī)者(zhě)来说应该颇(pǒ)有吸引力。对美国债(zhài)务上限的(de)担忧(yōu)可能也刺激了一些(xiē)“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险(xiǎn)手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴(xīng)业(yè)银行分析(xī)师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资的回归是(shì)日本股市复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超(chāo)配，并偏向银行、金融(róng)和价(jià)值(zhí)股(gǔ)的投资(zī)。”

　　深层(céng)次的企业(yè)治理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资(zī)者今(jīn)年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾经历(lì)过长达数十年虚假的曙光和令(lìng)人失望的低(dī)回报。那(nà)么这一次，即便有(yǒu)着避险和多元化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场(chǎng)？日本市场的(de)吸引(yǐn)力就一定远超(chāo)全(quán)球其他地区吗？

　　这便不(bù)得不提日本市场眼下(xià)正经历(lì)的一场(chǎng)“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金(jīn)融服务提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市(shì)本轮(lún)上(shàng)涨(zhǎng)的主(zhǔ)要原因还(hái)源于治理(lǐ)标准的提高，以(yǐ)及企业部门推动向股(gǔ)东返还(hái)现金。日(rì)本多(duō)年的公司治理改革已(yǐ)开始见(jiàn)效，这项(xiàng)改(gǎi)革(gé)最(zuì)初由已故(gù)前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派(pài)息已大(dà)幅(fú)增加，在截至今年(nián)3月的(de)财(cái)年(nián)中，日本企(qǐ)业宣布的回(huí)购规模(mó)已飙(biāo)升(shēng)至(zhì)9.7万亿日元（合(hé)714亿(yì)美(měi)元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的日本公(gōng)司资产负(fù)债表上有净(jìng)现金，而美国的这(zhè)一(yī)比例(lì)只有20％多一(yī)点；东证指数成分股公司中约有54％的公司股价(jià)低于每股账面价(jià)值，而(ér)标普500指数成分(fēn)股中这一比(bǐ)例仅(jǐn)为7％。单从市净率(lǜ)等估(gū)值指标(biāo)来看(kàn)，这(zhè)就为日本股市(shì)提供了更(gèng)坚实的底部和更高的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改变股价跌(diē)破每股净资产——市净率(lǜ)低于(yú)1倍的情(qíng)况，还请求上市企业在意识到资本成本的前提(tí)下推进(jìn)经(jīng)营(yíng)并公布改善方案等。

　　与此相呼(hū)应的行动已开始(shǐ)扩大。4月下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式会社(shè)推出了(le)力争(zhēng)“早日实现(xiàn)市(shì)净率(lǜ)超(chāo)过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设(shè)株式(shì)会社4月下旬也(yě)宣布了上限200亿日元的股票回(hu家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内í)购(gòu)和积(jī)极压缩政(zhèng)策(cè)性持(chí)股(gǔ)的方针，该公(gōng)司股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱(líng)商事在内(nèi)的(de)日本龙头企(qǐ)业在近期公(gōng)布财报时，也均(jūn)宣布了新的股票回购计划。不少分析师预计，到今年5月底，各日本上市公司的回购规模(mó)将(jiāng)进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交(jiāo)所）主(zhǔ)题(tí)正引起许多(duō)海外投资者的(de)共鸣(míng)，他们开(kāi)始看到(dào)这(zhè)方(fāng)面的(de)有利证(zhèng)据(jù)。在交易所这些变化的(de)推动下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清经常令(lìng)人困惑的交叉持股，并在(zài)定期公(gōng)开会议(yì)之前与股东进(jìn)行更(gèng)密切(qiè)的(de)接触。”

　　对冲基金(jīn)集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的鼓(gǔ)励意味着“过去两(liǎng)年在(zài)这方面发(fā)生的事情比过去30年还要多”，这是股(gǔ)市充满活力表现的(de)最大单一原因。他们对(duì)提高股本回报率(lǜ)有着坚定的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目(mù)前依然(rán)宽松的货币政策和日本相(xiāng)对稳健的经济(jì)基本面，显然也(yě)对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和(hé)男(nán)上月已走马上任，但(dàn)日本央行(xíng)暂(zàn)时(shí)仍(réng)未改变(biàn)其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超过了央行2％的目标(biāo)，但植田和男(nán)依然强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀（达到了(le)央行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央(yāng)行(xíng)今年上半年还在持续加(jiā)息(xī)，并已被迫在(zài)物价与经济稳定之间作(zuò)出艰难抉(jué)择。继(jì)续宽松的日本央(yāng)行眼下(xià)依然(rán)处(chù)于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日(rì)本(běn)宏观经济的表现目前也相对更(gèng)为稳健。日本内阁府17日(rì)公布的数据显(xiǎn)示，今年(nián)前三个月(yuè)日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成(chéng)年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创(chuàng)下了(le)近三(sān)个(gè)季度以来(lái)新(xīn)高。

　　日本国家旅游(yóu)局表(biǎo)示，受益于中国放宽旅行限(xiàn)制，4月商(shāng)务和休闲外国游客人数(shù)从此前的(de)182万攀升至195万。高盛策(cè)略师在报(bào)告中指出(chū)，考虑到入境旅(lǚ)游业复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和(hé)日(rì)本央行持续(xù)宽松等积极因素(sù)，日(rì)本这个世界第三大经济体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得一提(tí)的是，从经济合(hé)作(zuò)与发展组织的(de)经济(jì)前景(jǐng)指数来看，日(rì)本(běn)目(mù)前是七国集团中唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的汽车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向的企(qǐ)业正受益于(yú)入(rù)境游增长的前景，而大型银(yín)行也(yě)获(huò)得了丰厚的收益。预(yù)计日本股市到今年年(nián)底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂(áng)证(zhèng)券也认(rèn)为，日本(běn)股市(shì)今年的(de)涨势或将延(yán)续下去，因盈(yíng)利增长、股(gǔ)票回(huí)购和估(gū)值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的(de)认可、公司治理的改善均提(tí)振了市(shì)场，而企业财报的(de)不俗表现(xiàn)或(huò)有望成为最新的(de)上行催(cuī)化(huà)剂。

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