自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价值(zhí)的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省quán)市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板块(kuài)的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省显(xiǎn)现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来(lái)产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益(yì)于国产替代(dài)加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势(shì)飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各(gè)厂商则会(huì)通(tōng)过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续(xù)下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年(nián)下(xià)半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新(xīn)落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地(dì)释放出来(lái)，下半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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