“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去(qù)年低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年(nián)10上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表 line-height: 24px;'>上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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