全(quán)球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的美股(gǔ)持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度(dù)末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(错一个题就往阴里装一支笔jìn)升为其第一大重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其(qí)非(fēi)常看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今年一季度末(mò)的(de)持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一(yī)季度(dù)的美股持仓变动情况，数(shù)据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水在美(měi)股(gǔ)的持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时(shí)也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持(chí)多只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓(cāng)是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所(suǒ)减持(chí)，期(qī)末持仓市值(zhí)分别为7.错一个题就往阴里装一支笔52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行(xíng)了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六(liù)大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了(le)麦当(dāng)劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基(jī)金美股前30大重仓，其(qí)中增持(chí)的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的(de)标的相对较多，除(chú)去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大(dà)涨(zhǎng)势(shì)，表现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端(duān)，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推(tuī)动仍(réng)是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金(jīn)被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益(yì)重要，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券(quàn)市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引(yǐn)投(tóu)资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他在2023年一季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于(yú)目(mù)标水平，美国和(hé)其他西(xī)方经济体处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠正(zhèng)这种失(shī)衡，缓解(jiě)需(xū)求(qiú)压力(lì)，欧美(měi)各(gè)国央行(xíng)一直(zhí)在实施紧缩(suō)政策(cè)——目前紧(jǐn)缩政策造成的负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复(fù)均(jūn)衡将会给经济和市场带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力(lì)产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的空间(jiān)提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国(guó)家(jiā)，货币政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促使人(rén)们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金(jīn)未来(lái)实际收益(yì)率的预期(qī)），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极(jí)有可(kě)能(néng)在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方(fāng)国家(jiā)相比，中国(guó)、日本(běn)和许多亚(yà)洲(zhōu)国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国(guó)家(jiā)和地区的政策制定(dìng)者支持(chí)货币和信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联(lián)储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周美(měi)联(lián)储加息(xī)25个(gè)基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会(huì)暂停，但政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对(duì)疫(yì)情带(dài)来的影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通(tōng)胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其(qí)中(zhōng)美(měi)国采取(qǔ)了(le)最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持(chí)债券。目(mù)前(qián)，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问题(tí)，但名(míng)义支出(chū)已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收(shōu)紧政策，银行业就会(huì)继续承压(yā)，从(cóng)而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第(dì)一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国(guó)金(jīn)融体系面临压力，股市(shì)和债(zhài)券(quàn)收益率出现下跌。美国可能(néng)需(xū)要（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势(shì)再做出决策。

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