分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的(de)其他条件。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证(zhè德国对中国友好吗，德国对中国怎么样ng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平(píng)。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能(néng)力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监(jiān)督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导(d德国对中国友好吗，德国对中国怎么样ǎo)致一(yī)些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数(shù)量(liàng)庞大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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