金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协(xié)议(yì)、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其(qí)正式(shì)发布后也可(kě)供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需(xū)求(qiú)加入其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客(kè)户(hù)清算协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置(zhì)方(fāng)式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司可在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名(míng)义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银行办理人(rén)民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思(yì)务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思)分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日(rì)交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的(de)资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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