近期市场风向(xiàng)变动(dòng)，北向(xiàng)资金(jīn)调(diào)仓换股，外资基(jī)金(jīn)也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加(jiā)仓“宁王(wáng)”。3月底以来(lái)，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽(suī)较高点仍有距离(lí)，但部分资金(jīn)开始行动。透(tòu)露(lù)什么信(xìn)号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)中国平(píng)安、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗(qí)舰基(jī)金“施(shī)罗德(dé)国际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆基(jī)绿能(néng)。4月(yuè)，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另(lìng)一只旗舰基金(jīn)也(yě)加(jiā)仓宁德(dé)时代(dài)80％。“施罗德国(guó)际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱(yú)乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车产业链

　　同一家机(jī)构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三(sān)只基(jī)金中(zhōng)，施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基(jī)金大中华和施罗德国(guó)际精选(xuǎn)中国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中(zhō一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元ng)并未解释为何基金(jīn)在4月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时代。不(bù)过，记者梳理发现，施罗德对中国新能源车(chē)产业链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中(zhōng)解释道：长(zhǎng)期来看，关注三大主题。一(yī)是电动车供应(yīng)链；二是技(jì)术自主可控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化的影(yǐng)响日益显现，全球各国(guó)的脱碳(tàn)行(xíng)动变得越(yuè)来(lái)越(yuè)重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在(zài)这方面为投资者提供了重要的机会。中国在电动(dòng)汽车价值链的(de)供应方面(miàn)是全球的领导者(zhě)一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元，同(tóng)时中国对成品车辆的需求方面也占据重要(yào)地位。可能很多(duō)人不知道的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动汽(qì)车(chē)中，57％是在中(zhōng)国(guó)销售的。

　　整车制造之外(wài)，中国(guó)也是全球(qiú)电(diàn)动车(chē)基础(chǔ)设施最完(wán)善的国家之(zhī)一(yī)。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为例，中国平(píng)均一个公共(gòng)充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应(yīng)链中，有许多(duō)公司正在在各自的领域中建立主导地位，以某智能(néng)组件为例，它是(shì)电动汽车中用于电池和电机温控(kòng)的关键组件的生产商。该(gāi)公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场(chǎng)份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以(yǐ)及(jí)福特、宝马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法规的支持(chí)下，该公司(sī)的(de)增(zēng)长潜(qián)力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施(shī)罗德也(yě)并(bìng)非孤例(lì)。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基(jī)金也在3月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金(jīn)最新规模47亿(yì)美元，截至(zhì)3月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券、宁德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月(yuè)，基(jī)金(jīn)对前(qián)十大重仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)就是(shì)宁德(dé)时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金对中(zhōng)国(guó)中免加(jiā)仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台(tái)15.05％。对(duì)前十大重仓股中其(qí)余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据显示(shì)，2023年4月(yuè)，我国动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共(gòng)充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市(shì)场共计(jì)36家动力电(diàn)池企(qǐ)业实(shí)现(xiàn)装车(chē)配套，较去年同期增加2家。但(dàn)是(shì)排名前3家(jiā)、前(qián)5家、前10家动力电池企业动(dòng)力电(diàn)池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟(méng)数(shù)据(jù)显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领(lǐng)跑，比亚迪、中(zhōng)创新航(háng)、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科(kē)技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业(yè)的龙头企业，宁德时代于2023年一(yī)季度实现营业(yè)收(shōu)入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高。

　　北(běi)向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位(wèi)居北(běi)向(xiàng)净流入榜首。北向资金净流(liú)入较多的其(qí)它个(gè)股(gǔ)还包括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅(máo)台、工商银行、北方(fāng)华创、兴(xīng)业银(yín)行(xíng)、一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元紫金(jīn)矿业(yè)、建(jiàn)设(shè)银行、比亚迪(dí)、中国石化(huà)。北向资金(jīn)净(jìng)流出较多的个股包括格(gé)力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电(diàn)力、恒(héng)瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁(níng)德(dé)时代所处的位(wèi)置是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇一(yī)是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，这(zhè)方面它(tā)的市场份(fèn)额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全(quán)性、生(shēng)命周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企业发(fā)展与政府的脱碳(tàn)计划是一致的(de)。CATL的(de)领导者也(yě)非常有远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他们如何通(tōng)过(guò) “柏基十问”来考(kǎo)察(chá)宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投(tóu)资者(zhě)，他们的判断也可能是错的(de)。例如，若未来新的(de)电(diàn)池技术(shù)出现，宁德时代的竞争优势不(bù)复。随着电池成(chéng)本下降，宁德时代若不(bù)能保持利(lì)润率(lǜ)。宁德时(shí)代和电(diàn)动车厂商(shāng)的关(guān)系若不能维系(xì)。这些因素都(dōu)会影(yǐng)响柏基对于宁(níng)德时代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有的外(wài)资都在加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁(níng)德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持(chí)有的前十大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国(guó)中(zhōng)免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的集团(tuán)、广联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基(jī)金(jīn)-中(zhōng)国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元(yuán)人民(mín)币(bì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的(de)为泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴、中(zhōng)国(guó)平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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