5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持(chí)仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币(bì)的对(duì)冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(y二婚和剩女哪个干净，女性生理需求ú)2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积(jī)累的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安全边(biān)际(jì)。在过(guò)去几个季度的(de)财报中，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资(zī)产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构(gòu)成任(rèn)何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市(shì)场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的(de)信(xìn)号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有二婚和剩女哪个干净，女性生理需求所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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