近期市(shì)场风向(xiàng)变(biàn)动，北向资(zī)金调(diào)仓换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记(jì)者(zhě)梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽(suī)较高(gāo)点仍有(yǒu)距离，但部分资金开(kāi)始(shǐ)行动。透露什么信号？我们(men)一起(qǐ)来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三(sān)大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重仓股为中国(guó)平安(ān)、招商银行、紫金矿业(yè)、宁(níng)德时代、贵(guì)州茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，台(tái)积电、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里(lǐ)巴巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、港(gǎng)交所、银河娱乐(lè)、宁德时代(dài)、隆基绿能(néng)。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗(qí)下另一(yī)只(zhǐ)旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金也加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾(téng)讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资(zī)料显示(shì)，这三(sān)只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国际精选基金大中华和施(shī)罗德国际精(jīng)选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材(cái)料中(zhōng)并(bìng)未解释为何基金在(zài)4月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁(níng)德时代。不过，记者梳(shū)理发(fā)现，施罗德对中国(guó)新能源车(chē)产业链的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究(jiū)日志(zhì)中解释道：长期来看，关(guān)注三大主(zhǔ)题(tí)。一是电动车供应链(liàn)；二是(shì)技术自主可控；三是医疗(liáo)健(jiàn)康基(jī)础设施。

　　为何看(kàn)好电动车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的(de)影响日益(yì)显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动(dòng)变得越来越(yuè)重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方(fāng)面(miàn)。中国在这(zhè)方(fāng)面(miàn)为(wèi)投资(zī)者(zhě)提供了重要的(de)机会。中国在电动汽车价值(zhí)链(liàn)的供(gōng)应(yīng)方面是全球的领(lǐng)导者，同时中国对成品车辆的需(xū)求(qiú)方(fāng)面也占(zhàn)据重要(yào)地位。可(kě)能很多人不知道的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的(de)所有电动(dòng)汽车(chē)中(zhōng)，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之(zhī)外(wài)，中国也是全概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续(quán)球电动车基础设施最(zuì)完(wán)善(shàn)的国家之一。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为例(lì)，中国平均一(yī)个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官(guān)网。

　　在(zài)电动汽(qì)车(chē)供应链(liàn)中，有许多(duō)公(gōng)司正在在各(gè)自的(de)领(lǐng)域中建立主导地(dì)位，以(yǐ)某智能组件为例，它是电动(dòng)汽车中用(yòng)于电(diàn)池和电机温控的关(guān)键(jiàn)组件(jiàn)的生(shēng)产商。该公司(sī)在空调阀行业全球市场(chǎng)占有约(yuē)60％的份额，并在电动汽车阀(fá)门行业拥(yōng)有超(chāo)过(guò)90％的市场份额。客户包括特(tè)斯拉等全球(qiú)电动汽车专家以及福(fú)特、宝(bǎo)马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范(fàn)围内继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下(xià)，该公司的增长潜力是(shì)可(kě)预见(jiàn)的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头(tóu)安联(lián)投资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基(jī)金(jīn)也在3月大(dà)手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这(zhè)只基金最新规(guī)模(mó)47亿美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、中(zhōng)信证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就(jiù)是宁(níng)德时代，加仓幅度(dù)高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中其(qí)余公司(sī)均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近日(rì)发布(bù)的数据显示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台(tái)公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度方面，今年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)共(gòng)计36家动(dòng)力电池企业实现(xiàn)装车(chē)配套，较去年同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家(jiā)、前10家动(dòng)力电池企业动力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业(yè)集(jí)中(zhōng)度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看(kàn)，根(gēn)据中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高(gāo)科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能(néng)源(yuán)、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的(de)龙(lóng)头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季度实(shí)现营业(yè)收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润(rùn)增速创(chuàng)历史(shǐ)新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于(yú)优异(yì)的业绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显示，截至5月14日(rì)，最近(jìn)7天(tiān)北向(xiàng)资(zī)金净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜(bǎng)首。北向资金(jīn)净流入较多(duō)的其它个股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银行(xíng)、北(běi)方华创、兴业银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银行(xíng)、比亚(yà)迪、中国石化(huà)。北向资金净(jìng)流出较(jiào)多的(de)个(gè)股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还(hái)包括“柏基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代(dài)。

　　柏基(jī)在(zài)谈及为何(hé)持有宁(níng)德(dé)时代时，写道(dào)：宁德时(shí)代所处的位置是令人羡慕的。它(tā)背后有两(liǎng)大(dà)增长机遇一是电动车二(èr)是(shì)储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额(é)是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因(yīn)为安(ān)全性、生命周期(qī)和不含钴等特(tè)征而受到欢(huān)迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发展与(yǔ)政(zhèng)府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领导者也(yě)非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如(rú)何通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示(shì)，如同所有的投资者(zhě)，他(tā)们(men)的判(pàn)断也可能是(shì)错的。例如，若(ruò)未来新的(de)电池(chí)技术出现(xiàn)，宁德时(shí)代的竞争优势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德时代若(ruò)不能保持利润率。宁(níng)德(dé)时代和电动车厂(chǎng)商的关(guān)系若(ruò)不能维系。这些因素都会影响柏基对于宁德时代的(de)判断。

　　但并非所有的外资(zī)都在加仓宁德(dé)时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票(piào)基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新规(guī)模35.62亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金持有的前十大(dà)重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代(dài)、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商(shāng)银(yín)行、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时(shí)代之外，互联网或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国(guó)A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一季度末，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金山软件、中国(guó)平安、概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续招(zhāo)商(shāng)银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月基金(jīn)加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的为(wèi)泸州老窖(jiào)，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国(guó)机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月底，基(jī)金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为腾讯控(kòng)股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安(ān)、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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