金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会(huì)发布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期受(shòu)不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续(xù)下滑正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？趋势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物(wù)产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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