30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历(lì)史上从(cóng)未有过(guò)如(rú)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架此低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各类(lèi)低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)担(dān)心退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市(shì)情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银(yín)行(xíng)等(děng)金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增(zē维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私(sī)人维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基(jī)本(běn)已定价美(měi)联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)交易性的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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