钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的(de)是市场对(duì)传艺(yì)科技高调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期(qī)天差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由(yóu)于(yú)钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完(wán)成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日(rì)中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者(zhě)关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务(wù)未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对深(shēn)圳证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信(xì苏州市相城区邮编是多少n)服造成的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复(fù)函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投(tóu)资成(chéng)本约54亿(yì)元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及(jí)设备(bèi)成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营输(shū)入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经达(dá)到了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有(yǒu)资金(jīn)的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银行等组(zǔ)成的(de)联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处(chù)于正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元苏州市相城区邮编是多少拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增(zēng)的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时(shí)提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公(gōng)司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池(chí)与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖储能(néng)、低速电动(dòng)车(chē)及电(diàn)动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名(míng)客户签订了(le)销(xiāo)售订(dìng)单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金(jīn)额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布(bù)数(shù)据(jù)则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种苏州市相城区邮编是多少预测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其(qí)在(zài)调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠(nà)电池(chí)商业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高近(jìn)日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全(quán)，不太可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的(de)也(yě)接近三元523电池(chí)。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下(xià)降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之外(wài)，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资(zī)履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园(yuán)区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则(zé)从传(chuán)艺科(kē)技(jì)变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实(shí)施(shī)地点由江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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