AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两height: 24px;'>500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。

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