总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网(wǎng)消息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作。同一天，上交所(suǒ)也(yě)发(fā)布消息，将在(zài)中国证(zhèng)监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的(de)启动，将(jiāng)为科创板市场(chǎng)的科技(jì)创(chuàng)新投资带(dài)来风(fēng)险管理工具，进一(yī)步丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也(yě)将对ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流(liú)动性和交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资带来(lái)中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强市场(chǎng)的关(guān)注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息显示，为健全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富(fù)资本(běn)市场风险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于(yú)科(kē)创(chuàng)50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措(cuò)，是贯彻(chè)落实(shí)党中央、国(guó)务院关于推进(jìn)上海国际金(jīn)融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放决策部(bù)署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资(zī)金配(pèi)置科创板(bǎn)，激发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管(guǎn)理需求(qiú)，有助于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试的示范(fàn)引领(lǐng)作用，不断(duàn)提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所官网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上交所表(biǎo)示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所贯(guàn)彻落实(shí)党的二十大精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》提(tí)出的“完善金融(róng)支持创(chuàng)新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改(gǎi)革(gé)开(kāi)放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发展战略的(de)重要举(jǔ)措，对促进科创板企(qǐ)业进一步发(fā)挥科创能效、支持科(kē)创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立(lì)以来(lái)，科创板建(jiàn)设稳(wěn)步推进，市(shì)场(chǎng)美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企(qǐ)业上(shàng)市的(de)集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已有上(shàng)市公司519家，总市值(zhí)达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的科技(jì)创(chuàng)新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目(mù)前科创板尚(shàng)缺(quē)少(shǎo)相应的风险管理工具，上交(jiāo)所根据(jù)市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作(zuò)为完善科创板配套(tào)产(chǎn)品体系、提升科创(chuàng)板吸(xī)引力和流动性(xìng)、推进科创(chuàng)板做市商制度(dù)功(gōng)能发挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板改革先行先试(shì)示范(fàn)引领作用的重(zhòng)要举措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投资(zī)者(zhě)风险管理(lǐ)需要，有(yǒu)助于(yú)科创(chuàng)板更好发(fā)挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创板(bǎn)和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义(yì)重大。”上交所(suǒ)相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市场的稳(w美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思ěn)健运行和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，证监会(huì)一(yī)直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作(zuò)，持续完善制度规则体系，加强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完(wán)善风险防控机制，并根据(jù)市场运(yùn)行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适(shì)当性管理(lǐ)制(zhì)度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持(chí)仓限额制(zhì)度等一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿用前(qián)期的(de)风(fēng)控措施(shī)，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)设置对(duì)科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践(jiàn)。后(hòu)续，上交(jiāo)所(suǒ)将在(zài)目前行之有效的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和市场监管措(cuò)施的基础上，进一步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场(chǎng)监管，确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一(yī)步(bù)，将在中(zhōng)国(guó)证监会(huì)的(de)指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完(wán)善(shàn)市场多(duō)空平衡(héng)机制等方(fāng)面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深交易(yì)所先(xiān)后上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市(shì)场运(yùn)行平(píng)稳有序(xù)，有效发(fā)挥(huī)了引入(rù)增量资金(jīn)、稳定现货市场的作(zuò)用，为进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性(xìng)风险管(guǎn)理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市(shì)中证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证100ETF期权在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理工具(jù)将更加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募(mù)投资人(rén)士对此表示，目(mù)前我国已经推出了不同类(lèi)型的期(qī)权品种，不同品种对(duì)应市场不同的市(shì)值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成(chéng)覆(fù)盖(gài)，科技创新风格投(tóu)资(zī)有了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，这将有利于(yú)投资者做好风险管理，满足(zú)不同投资者(zhě)的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的(de)合约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等(děng)龙头产品(pǐn)，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到(dào)583亿元(yuán)，目前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理(lǐ)规模第二名。另外，易(yì)方达、工(gōng)银(yín)瑞信基金旗下(xià)科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模(mó)也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标(biāo)的(de)，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的(de)的可能性较(jiào)大，管理规模和产品流动性(xìng)都(dōu)具备突出(chū)优势(shì)。”上述公(gōng)募投资人士称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人士分析，相(xiāng)关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华南(nán)一位股(gǔ)票ETF基金经理表示(shì)，相关的(de)ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资者可以借助相应的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)进(jìn)行方向性投(tóu)资、波动率投(tóu)资等，在(zài)投(tóu)资层(céng)面的配套(tào)策(cè)略也会丰富起(qǐ)来(lái)。充分(fēn)发挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流(liú)动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期(qī)来看(kàn)，有了风险管理工(gōng)具，有利(lì)于吸引中长(zhǎng)资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也会让(ràng)相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流动性进一步巩(gǒng)固，市(shì)场吸(xī)引力也会不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称。

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