昨天深夜(yè)，美国(guó)债务上限(xiàn)谈判(pàn)突(tū)然中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间(jiān)周五上午，美国共(gòng)和党债务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议(yì)开(kāi)始后不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白(bái)宫谈判代(dài)表(biǎo)实在(zài)不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强调，他不知(zhī)道(dào)双(shuāng)方(fāng)是否(fǒu)会在周五或周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的(de)消息传(chuán)出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出(chū)了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业的(de)压(yā)力可能影响联储的(de)利(lì)率路(lù)径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能不必让利率(lǜ)升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联储下月将利率维(wéi)持(chí)在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍威尔的讲话(huà)相比，交易(yì)员似乎(hū)更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前(qián)景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率(lǜ)迅速远(yuǎn)离(lí)他讲话前所创的两个(gè)月来(lái)高(gāo)位，一度较高位回落超过(guò)10个基点(diǎ标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压n)；美元指(zhǐ)数刷新日(rì)低(dī)，加速跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结束后，美(měi)债收益率(lǜ)逐步回升，全(quán)天攀升(shēng)收官，美(měi)股和美元的(de)跌势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股(gǔ)周五高开低走，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌(diē)约(yuē)110点，纳指(zhǐ)收(shōu)跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍(niè)也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异(yì)。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)大致持(chí)平一周前(qián)水平(píng)，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期(qī)货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司(sī)，本周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周(zhōu)后(hòu)连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累(lèi)涨约(yuē)2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备继续进行债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美(měi)国国会众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和(hé)党(dǎng)人将于(yú)北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正案(àn)来(lái)绕开债务(wù)上限解决不了任何问(wèn)题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财(cái)政部财政(zhèng)紧(jǐn)急(jí)措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信贷压(yā)力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名(míng)为“货(huò)币(bì)政策观点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的(de)利(lì)率路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远远高于(yú)我(wǒ)们2％的目(mù)标(biāo)”，若抗(kàng)通(tōng)胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力(lì)于(yú)”让通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时(shí)发(fā)表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且银行业危机导致的(de)信贷(dài)条件收(shōu)紧，可(kě)能意(yì)味着美(měi)联储峰值(zhí)利(lì)率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就业(yè)和通胀造成的负面(miàn)影(yǐng)响，可能无(wú)需(xū)（继续）加息至那(nà)么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储在(zài)收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现(xiàn)在是对经(jīng)济增(zēng)长具有限制性的。做太多与做(zuò)太(tài)少(shǎo)的(de)风(fēng)险正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政(zhèng)策的(de)效应滞(zhì)后，以(yǐ)及近(jìn)期银(yín)行业压力(lì)导致的信贷收紧程度等(děng)多重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观(guān)察更多数据和(hé)未来前(qián)景的演变，然后(hòu)再决定可能需(xū)要提高多(duō)少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强(qiáng)调季度经(jīng)济(jì)预测的(de)准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点及其能(néng)实(shí)现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历(lì)史性高(gāo)企的不确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧多(duō)少而作出决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心(xīn)”的利率(lǜ)路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔(ěr)点明银(yín)行(xíng)业压力(lì)将影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产业(yè)供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商所发(fā)布(bù)公告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因(yīn)，宝城期货(huò)研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需(xū)结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对(duì)冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏(piān)弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相(xiāng)同。纯(chún)碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅较大(dà)的主要原因在于(yú)远兴投产(chǎn)的(de)消(xiāo)息(xī)面刺激，使得(dé)盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修(xiū)量增(zēng)加，库存依旧累库，可(kě)见下游的持(chí)货意愿依(yī)旧较差。纯碱上周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投产预(yù)期、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因(yīn)在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至(zhì)环比(bǐ)高(gāo)位。”他(tā)说，短期(qī)价格松动，中下游的备货情(qíng)绪出现一定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产销出(chū)现了较为明(míng)显的下滑。在现货松(sōng)动、产销较(jiào)弱的局(jú)面(miàn)下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结(jié)构看，浙商(shāng)期货(huò)分析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源(yuán)新增投(tóu)产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续(xù)2号线原(yuán)计(jì)划于(yú)6月(yuè)点火投(tóu)产(chǎn)，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源的(de)天然碱(jiǎn)预计生产成(chéng)本在(zài)1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘(pán)面(miàn)在大量新增产(chǎn)能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用(yòng)下持续(xù)走(zǒu)低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴能(néng)源(yuán)点火的信息落地，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介(jiè)绍，纯(chún)碱的(de)供需(xū)结构(gòu)在9月会发生变(biàn)化，这是市(shì)场早已预期的，市场也已充分计(jì)价(jià)，这一点从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在(zài)这个供(gōng)需转宽(kuān)松的预期下，产业链开始形成负(fù)反馈(kuì)，纯碱现(xiàn)货价格也出(chū)现崩塌(tā)，这一点从近(jìn)月合(hé)约的跌幅和现货向(xiàng)期货回(huí)归(guī)的方式收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易点是需求转弱，供应(yīng)上升。因(yīn)为玻璃(lí)深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工厂原(yuán)片库存天(tiān)数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来(lái)看，5月沙河地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平均为65％，湖(hú)北地(dì)区产销(xiāo)数据平(píng)均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月(yuè)份玻(bō)璃(lí)日(rì)熔量达(dá)到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库(kù)存和低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃(lí)价(jià)格在去库逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹后(hòu)利润改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及(jí)预(yù)期的背景下，整个工业(yè)品价格标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压承压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的中观逻辑(jí)终(zhōng)敌不过疲(pí)弱(ruò)的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上看，部分(fēn)市(shì)场资金在做(zuò)强弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正是空(kōng)头(tóu)配置，强化(huà)了二(èr)者的(de)弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长期价(jià)格下(xià)跌至成本线(xiàn)为大(dà)概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯(chún)碱投产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修(xiū)的兑(duì)现有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期(qī)趋(qū)势下(xià)的扰动(dòng)，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时(shí)能够(gòu)起来：一是等待下游的原(yuán)料(liào)库存消耗，二是对未来(lái)的需(xū)求是否存在(zài)旺季(jì)的预期(qī)。短期(qī)来看(kàn)，下(xià)游(yóu)以消耗前(qián)期(qī)库存为(wèi)主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹(dàn)性，价(jià)格预(yù)期偏(piān)弱。后市关(guān)注在(zài)需求存在缺口的(de)情形(xíng)下(xià)，7月订单是否(fǒu)依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价(jià)格开始冲击成本，或是供(gōng)需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依(yī)然维(wéi)持弱势。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金离场或使得(dé)低位(wèi)波动加大。”他(tā)说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个(gè)指标：一是基差(chà)不(bù)再是以现货下(xià)跌(diē)方(fāng)式来修复(fù)；二是月供需预期(qī)博(bó)弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)远兴能(néng)源的后续投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘(pán)面(miàn)或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认(rèn)为，后市弱势(shì)也将继续保持，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需(xū)求变(biàn)动(dòng)来判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注(zhù)下(xià)游深加(jiā)工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较多，那么(me)玻(bō)璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压