分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机，财(cái)富管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么币市场基金类似(shì)的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低(dī人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么)风(fēng)险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模(mó)基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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