AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季(jì)报中也(yě)花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核(hé)心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术(shù)创新带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大(dà)受益于这一技术的(de)应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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