财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也(yě)证明(míng)了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置下(木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确(què)定性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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