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结婚以后他那个越来越大了国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本(běn)周(zhōu)四一度(dù)冲(chōng)上2080美(měi)元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自(zì)去(qù)年10月低(dī)点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君(jūn)安刘越男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性(xìng)优于预期，根据(jù)行业数据(jù)，1-2月同期高基数下(xià)黄金(jīn)珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎ结婚以后他那个越来越大了o)亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一(yī)，金价稳步上行(xíng)预期提振长(zhǎng)期需求(qiú)，存货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金(jīn)投资(zī)保值(zhí)需求及加(jiā)盟商(shāng)补(bǔ)货需求有望(wàng)释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需(xū)求(qiú)显著回(huí)补，同(tóng)店开结婚以后他那个越来越大了(kāi)店有望(wàng)匹配释(shì)放，长三(sān)角地区表现尤其值得(dé)期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研(yán)报中分析，从国际金价来(lái)看，全球地缘政治的不确(què)定性、美国经济衰退的不确(què)定性等因(yīn)素均(jūn)有望对(duì)金价形(xíng)成长期(qī)支撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续(xù)释放消费(fèi)需(xū)求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望凭借精(jīng)准的产品定(dìng)位，创新性的(de)产品设计，以及(jí)积极的渠(qú)道扩张(zhāng)策略下(xià)，持续(xù)提(tí)升市(shì)场占有率(lǜ)，平(píng)稳兑现业(yè)绩增(zēng)长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出(chū)，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年(nián)超过(guò)90万亿元，年复合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速(sù)度(dù)更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研(yán)究院预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石(shí)等(děng)原(yuán)材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平(píng)，黄金品(pǐn)类零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值(zhí)高，相关企业通过强势(shì)的渠道建(jiàn)设以(yǐ)提高市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易(yì)·威(wēi)登(dēng)集团(tuán)外其余(yú)8个(gè)均为(wèi)国产品牌集(jí)团。中国金银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园(yuán)股(gǔ)份在2022年(nián)的(de)市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了(le)30％。