随着一季报披露完毕，有(yǒu)着“专(zhuān)业买手”之称的(de)公(gōng)募(mù)FOF最新持仓(cāng)随之出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，华(huá)商新趋势优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易(yì)方(fāng)达供给改革三只基金是全市(shì)场公募FOF一(yī)季(jì)度(dù)持有只数最多的(de)权益基(jī)金，相(xiāng)比(bǐ)去年四季度，易方达供给改革取代融(róng)通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续(xù)超配(pèi)权益资产，并偏向成(chéng)长(zhǎng)风格基金，有的对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行业做了(le)减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多(duō)位FOF基金(jīn)经理认为，中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏观(guān)经(jīng)济处于底(dǐ)部向上修复的状态(tài)，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以(yǐ)下条潜在(zài)盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利率定价资产(chǎn)估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达(dá)供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公(gōng)募基(jī)金旗下一季(jì)报披(pī)露(lù)，FOF基金经理新一季(jì)的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优(yōu)选在一季度末(mò)获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是目前公募(mù)FOF买入数量最多的权益(yì)基金，这也是华商新趋势优选第二(èr)个季度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首(shǒu)，去年末(mò)是(shì)与(yǔ)融通(tōng)健康产业(yè)并(bìng)列(liè)首位。在(zài)此(cǐ)之前，则(zé)由海富通改革驱(qū)动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个(gè)月持(chí)有等基金(jīn)在一季度(dù)均重点配置(zhì)华(huá)商新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实(shí)养(yǎng)老2050五年、嘉实(shí)养老2040五年等基金将华商(shāng)新趋势优选作为前三大(dà)重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募(mù)FOF合计(jì)持有华商新趋势(shì)优选基(jī)金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持(chí)有华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数量则相比去年末(mò)增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选(xuǎn)基金成立(lì)于2015年(nián)5月14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期以成长风格著称，截止今年一季度(dù)末，成立以来收益(yì)率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只(zhǐ)公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易(yì)方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相(xiāng)比去(qù)年末(mò)持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了(le)6只，环比减持(chí)8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基金经(jīng)理杨嘉文(wén)擅(shàn)长(zhǎng)逆势投资(zī)，关(guān)注(zhù)估值被错杀(shā)的个股，对于(yú)基本面坚固或(huò)出现好转信号的公司敢(gǎn)于重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方达(dá)供给改革在一(yī)季度(dù)新进公募FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前三(sān)。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基(jī)金只数(shù)增加了13只(zhǐ)，环比增持(chí)了1.29亿(yì)份。据(jù)悉，易方达供给(gěi)改革基金经理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有过多(duō)年化(huà)工研究经验，他坚持在熟(shú)悉的(de)行业内把握投资机会，并通过努(nǔ)力不(bù)断(duàn)扩大(dà)能力(lì)圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添(tiān)富科技(jì)创(chuàng)新、易方达供(gōng)给改革、易方达(dá)新兴成长位列增持份额(é)前三；偏(piān)股混(hùn)合基(jī)金增(zēng)持(chí)前(qián)三(sān)则被易方达信息产业(yè)、财通资管健康产业(yè)、中欧(ōu)碳(tàn)中和(hé)占据；股票基(jī)金增持(chí)前三分别为中欧信(xìn)息产(chǎn)业、汇添(tiān)富外(wài)延增(zēng)长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则是交银定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达平(píng)稳增(zēng)长(zhǎng)；偏(piān)债混(hùn)合基金增持前(qián)三(sān)依(yī)次(cì)为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺(qí)。

　　权(quán)益仓位偏向成长风(fēng)格

　　减持涨幅(fú)过高行业配置比例(lì)

　　一季度A股市场(chǎng)整体(tǐ)表现相对较(jiào)好，但行业分化(huà)较大。受(shòu)益于数字(zì)经济政策(cè)的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和(hé)新(xīn)能源等板块表(biǎo)现较弱。从一(yī)季(jì)度(dù)披露的(de)情(qíng)况上看(kàn)，部分FOF基金(jīn)经(jīng)理继续超(chāo)配(pèi)权(quán)益仓位，并(bìng)向成长风(fēng)格偏(piān)移，也(yě)有部(bù)分FOF基金经理在(zài)一季(jì)度(dù)末对涨幅过高行(xíng)业基(jī)金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值(zhí)匹配(pèi)合理的行业。

　　长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)领先的兴全安(ān)泰平衡养(yǎng)老FOF基金经(jīng)理(lǐ)林国(guó)怀在一季报中表示，本季度(dù)基金(jīn)主要进行(xíng)以下(xià)操(cāo)作：1、持续维持权益资产的仓(cāng)位略(lüè)高于(yú)权(quán)益配置中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金的(de)配(pèi)置比例，同时适度降低价值型(xíng)基金的配置比例(lì)；3、逢(féng)高减持部(bù)分转债(zhài)品种，增加其他确(què)定性较高的绝对收益或相对收益基金品种；4、继(jì)续根据既定(dìng)的策略参与股票(piào)定增、大宗交易(yì)等投资机(jī)会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持(chí)略超配价(jià)值(zhí)风(fēng)格，但偏离幅(fú)度已显著(zhù)下降，保(bǎo)持一(yī)贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积极挖掘市场上相对(duì)收(shōu)益(yì)和绝对收益的(de)投(tóu)资机会不断(duàn)增厚(hòu)组合收益，通过(guò)“多资产、多(duō)策略”的(de)方式来平滑组(zǔ)合波动，努力将该基金(jīn)呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看(kàn)，富国城(chéng)镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴全(quán)安(ān)泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理(lǐ)对全年(nián)市场的主线判断不是很(hěn)清(qīng)晰，因(yīn)此组合(hé)整(zhěng)体上除了(le)向小市值成长风格有一定偏离外，其他方(fāng)面没(méi)有(yǒu)明显的偏(piān)离(lí)，整(zhěng)体上比较(jiào)均衡。随(suí)着近期政策方向(xiàng)的明朗，基金经(jīng)理(lǐ)对今(jīn)年全(quán)年(nián)股票市场的(de)主要方向逐渐有了较明确(què)的判(pàn)断，在(zài)操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估(gū)值(zhí)价值风格基(jī)金(jīn)和股票(piào)，以及(jí)与数(shù)字经济相(xiāng)关的基金和股票(piào)，未(wèi)来计划视相(xiāng)关板块的估(gū)值水平变(biàn)化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年(nián)基金经理许利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季度(dù)的(de)主要持仓仍然坚(jiān)持长期资产(chǎn)配置策略，但继续对部分主(zhǔ)动(dòng)权益基金进(jìn)行了分散和(hé)优化，在一季度(dù)股票市场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上(shàng)涨但行(xíng)业之间(jiān)分(fēn)化巨大的市场中，基于对长期基本面、行业景气(qì)度、估值、性价(jià)比等的判断，对行业风格的(de)持仓(cāng)结构进行了小幅调整，减持部分(fēn)涨(zhǎng)幅(fú)较高的行业基金，增持(chí)部分短(duǎn)期表现较差(chà)的行业基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中(zhōng)表示(shì)，报告期内(nèi)，基金整体保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部结(jié)构有所调整。债券方面(miàn)，适当关一下月亮是什么意思(dāng)增加固收仓位的弹性，其(qí)他(tā)以现金管理为主；权益方面，基于不(bù)同板块的基(jī)本面和(hé)估值性价比，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整体而(ér)言，通过动态再平(píng)衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注(zhù)一季报超预期的方(fāng)向。

　　易方(fāng)达(dá)汇(huì)诚(chéng)养老1季度适度(dù)降低了深度(dù)价值(zhí)和价值质量等关一下月亮是什么意思偏价值策略的基(jī)金的(de)超配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小盘(pán)风格的基(jī)金，适度增加了(le)偏(piān)成长策(cè)略(lüè)的(de)基金的配置比例(lì)。在行(xíng)业方面(miàn)，TMT等科技(jì)行业(yè)经历过去几年(nián)的大幅(fú)调整，处于(yú)“三(sān)低”类资产（景气周期低(dī)位、低估值(zhí)、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了(le)偏(piān)科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)策略基金(jīn)的配置比例。不过仍然选择那(nà)些能够长期拿得住(zhù)的基金，很少去追逐那(nà)些短期(qī)大(dà)幅度上涨的(de)、最亮(liàng)眼的科技基(jī)金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低(dī)了(le)港股基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产(chǎn)年度目标配置比例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例战(zhàn)术型标(biāo)配，对阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的(de)行业。

　　富(fù)国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有一季度(dù)操作(zuò)上围绕经济增长和政策支持方向(xiàng)作为调整配置主(zhǔ)要方向，组合主(zhǔ)要提(tí)高了(le)中小盘暴(bào)露(lù)、加大对(duì)于业绩预期增速较高板块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费(fèi)者信心等方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益资产维持超配状态，结构上均衡配置于(yú)：受益于顺周期低估值的金融周期板块、受益于(yú)社(shè)会经济活(huó)动趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及(jí)受益于产业(yè)周期见底及国产替代的(de)科技制造板块上。

　　权益(yì)市场仍将有所(suǒ)作为(wèi)

　　关注确定(dìng)性和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股市场行至(zhì)3300点附近(jìn)，未来市场存在哪(nǎ)些风险和机(jī)会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中(zhōng)提到了(le)对当下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良(liáng)认为，展望(wàng)后市，随着(zhe)经济数据真空期(qī)的度过(guò)，国内大类资产复(fù)苏预期进入(rù)验证(zhèng)阶段。中期维持对权益资产的乐(lè)观(guān)，国(guó)内宏观经济(jì)处于(yú)底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍(réng)较小，战略上将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利(lì)率定价资产(chǎn)估值(zhí)修(xiū)复(fù)。从确定性和未来发展方向角度(dù)出发(fā)，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新技术领域。大(dà)复苏中在大消费板(bǎn)块内重点关注航空(kōng)出行供需(xū)格局和票价弹(dàn)性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注地(dì)产链以及一带一路(lù)带动下的部分细分领域(yù)配置(zhì)机会(huì)。

　　摩根锦程积(jī)极成长养(yǎng)老目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相对债券资产的估值处均(jūn)在具备吸引(yǐn)力(lì)的(de)水(shuǐ)平，为长(zhǎng)期投资提供一(yī)定(dìng)安全边(biān)际。年内经济修(xiū)复是确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择(zé)加(jiā)码(mǎ)托底的空间。结(jié)构上，维持此前判断(duàn)，关(guān)注受(shòu)益于稳(wěn)内需政策加码的(de)领域，包括(kuò)地产链、政府支出或补(bǔ)贴可能增加(jiā)的基建、信创、自(zì)主可控等领域(yù)，TMT相关(guān)板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份(fèn)，对交易情(qíng)绪的(de)过热持谨慎的(de)态(tài)度，后续会持续关注(zhù)新技术对经(jīng)济各个(gè)领域的(de)影响；对(duì)消费服务业来讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季度市场对(duì)其关(guān)注度有望随着节日出行、消费(fèi)数据改善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三(sān)年持有基金经理薛显志、江(jiāng)虹(hóng)表示，权益市场来看，当前(qián)中国经济处(chù)于复苏(sū)早期，2月以来市场的下跌属于(yú)“放开交易(yì)”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权(quán)益方面均(jūn)能有(yǒu)所作为，基本面的总体(tǐ)改(gǎi)善能激活市(shì)场的(de)生态，市场会不断寻找基本面改(gǎi)善的诸多细(xì)分方向(xiàng)。结构方面，市场一季度已(yǐ)找出“中(zhōng)特+”、数字经济两条主线。4月份开(kāi)始，估计市场会(huì)围绕(rào)各行业受益(yì)改善幅(fú)度(dù)，不断挖掘一季报超预期(qī)、全年指引较(jiào)好(hǎo)的细分方向。同时(shí)，因处(chù)于(yú)复苏阶段，顺(shùn)周期方向也(yě)会存(cún)在(zài)机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐(fěi)表(biǎo)示，未(wèi)来持续(xù)关注(zhù)以下三(sān)个方向：一是顺周期低估(gū)值(zhí)板块(kuài)具备(bèi)长期投(tóu)资价值(zhí)，此外，关注央国(guó)企改(gǎi)革(gé)能否带来相关行业、企业(yè)基本面的改善(shàn)，并打开估(gū)值提(tí)升(shēng)的空(kōng)间。

　　二是消(xiāo)费医药板(bǎn)块的场景复苏(sū)逻辑较为确(què)定(dìng)，比(bǐ)较而言，医(yī)药板(bǎn)块的估值性(xìng)价(jià)比更高(gāo)。三是科技制造板块，特别是国产替代的关键环节，是长期(qī)关注的方(fāng)向。短周(zhōu)期来(lái)看，半导体行业可(kě)能在下半(bàn)年周期见(jiàn)底，计(jì)算机(jī)行业的景气度相(xiāng)较于去年也是大幅改善。而人工智能等技术的突破，有可能打开(kāi)科技板(bǎn)块的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 关一下月亮是什么意思