自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另(lìng)一方(fāng)面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金切(qiè)换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预(yù)期增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基(jī)金进一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作为(wèi)成长性(xìng)宽基(jī)，今年一(yī)季度(dù)的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产业(yè)的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公(gōng)告期(qī)后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调(diào)，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于(yú)其他(tā)半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量(liàng)价持续(xù)下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰(tài)基(jī)金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在(zài)二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的(de)时期，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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