在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业(yè)去库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一(yī)系列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管理(lǐ)层(céng)对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计将高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起(qǐ)大(dà)落在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季(jì)度观察(chá)来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于(yú)投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来大规(guī)模(mó)交付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上(shàng)，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也发(fā)生(shēng)在(zài)宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正去(qù)年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨(mò)化(huà)需要(yào)一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年预计防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在(zài)下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的(de)营收(shō防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正u)，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始(shǐ)后(hòu)才爆发(fā)。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真正出货是(shì)在二(èr)季度(dù)以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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