用友网络（600588无锡市是几线城市）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络(luò)连续第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上(shàng)呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股(gǔ)价相对(duì)高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了(le)不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的(de)总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出(chū)前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业(yè)务，引领中国(guó)企业级(jí)服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布(bù)了(le)完(wán)全(quán)基于(yú)互(hù)联(lián)网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会(huì)面向外(wài)部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信(xìn)心的严重不足，也(yě)反应(yīng)了(le)其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时(shí)逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价(jià)上(shàng)，在此期(qī)间，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市(shì)值还(hái)是(shì)有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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