华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美元(yuán)（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的(de双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖)资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有资金的风险(xiǎn)的(de)情况下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报(bào)告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IE双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖P长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年(nián)的激进(jìn)主义(yì)投(tóu)资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点。我们定期(qī)将我们的(de)维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投资部门(mén)持(chí)有的少数(shù)股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所处(chù)的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐不住了(le)！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公共广播电台(tái)称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业(yè)务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森(sēn)来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列的救(jiù)护车(chē)急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管机(jī)构随(suí)后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的市(shì)值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的(de)收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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