今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生物(wù)医药(yào解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音)行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前(qián)期(qī)解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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