钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科(kē)技是(shì)真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题(tí)材搭配(pèi)公(gōng)司(sī)释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大大落(luò)后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电(diàn)才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科(kē)技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科(kē)技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速(sù)实(shí)现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意(yì)无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公告(gào)披露后(hòu)录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论(lùn)其如何(hé)发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经营的(de)重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农(nóng)业(yè)银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)计划到(dào)2024年末全(quán)部(bù)竣工投(tóu)产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年(nián)后公(gōng)司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议(yì)外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及(jí)电动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌(pái)开展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能(néng)源事业部钠电日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的(de)产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车(chē)的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池(chí)是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被(bèi)推到台(tái)前的，去(qù)年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的(de)讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池成本基(jī)本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本(běn)优势就依然(rán)存在(zài)，并且随着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本(běn)临(lín)界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目(mù)频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能(néng)消(xiāo)化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资(zī)的(de)定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计(jì)划可(kě)谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被(bèi)终止(z日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗hǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将(jiāng)该项目(mù)的(de)实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司将该项目(mù)中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地(dì)点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远。

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