个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点落地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试点城(chéng)市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社(shè)会保(bǎo)障部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数量达(dá)到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金业务试点推行(xíng)半(bàn)年之(zhī)际，中国基金报(bào)记者深(shēn)入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在获得(dé)更(gèng)多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人(ré闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局n)养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主要(yào)的代销(xiāo)方之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄(xù)存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基(jī)金销售资(zī)格，完成全部40家基金(jīn)管理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产品的上线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金(jīn)公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将不(bù)断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已(yǐ)基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办(bàn)理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够(gòu)带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度讲，大部(bù)分客户对于金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的(de)认知、对(duì)自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构(gòu)的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和客(kè)户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行的(de)产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的(de)多重(zhòng)福(fú)利动员，二(èr)是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不(bù)可(kě)否认的是(shì)，虽(suī)然开户数(shù)量众多(duō)，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投(tóu)资(zī)者(zhě)选择到适合自己的(de)产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适(shì)合(hé)自(zì)身的养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人养老金业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证券公司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务(wù)平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的(de)银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设(shè)了资金账(zhàng)户(hù)和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易(yì)业(yè)务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势(shì)相(xiāng)比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老金(jīn)业务(wù)从引导客户形成科(kē)学(xué)养(yǎng)老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养老金投资(zī)一(yī)站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓个(gè)人养老金业(yè)务的解决方案(àn)。东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于对个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发(fā)大中型企业(yè)作为(wèi)个人养(yǎng)老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同(tóng)系统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业(yè)单(dān)位员工提供个人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务(wù)路上花(huā)费的(de)时间(jiān)，提(tí)高服务(wù)效率(lǜ)，节(jié)约客户时间(jiān)。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人(rén)养老金走进企业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务(wù)已然(rán)成为券(quàn)商财(cái)富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类服(fú)务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别(bié)是(shì)大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投(tóu)资意(yì)识和(hé)财务认知；这类人群对(duì)未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规(guī)划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金(jīn)是一个增(zēng)量市(shì)场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客(kè)群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户(hù)建立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的(de)波动(dòng)，引导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和(hé)不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民（无需开(kāi)户）提(tí)供(gōng)符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养(yǎng)老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计(jì)算器、个性化的(de)补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证(zhèng)券(quàn)公司需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育(yù)和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提(tí)高客(kè)户(hù)对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通过上门服(fú)务的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的(de)一站式(shì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查(chá)询等基(jī)础功(gōng)能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技(jì)和人工(gōng)智能技术(shù)，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状况和(hé)目标(biāo)退休(xiū)年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能(néng)客户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对不(bù)同(tóng)养老(lǎo)诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合(hé)，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄(líng)阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养老(lǎo)配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品收益(yì)和回撤率大不大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基(jī)金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益(yì)在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产(chǎn)品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客(kè)户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的(de)4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更(gèng)侧(cè)重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤(chè)、高波(bō)动高回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老(lǎo)类资(zī)金的(de)保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两个目的，前提(tí)是(shì)有(yǒu)一套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的(de)评(píng)价，能(néng)较为清晰地区(qū)分出(chū)产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同(tóng)策(cè)略产品进行(xíng)综(zōng)合(hé)评判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金(jīn)分为目(mù)标(biāo)风险型(xíng)和(hé)目标日期型两大类(lèi)，投资(zī)者可以根据自身(shēn)投资(zī)目标和(hé)风险承受能(néng)力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替(tì)代(dài)率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个(gè)重要考量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资(zī)资金具有长期性，可(kě)以达(dá)到几十年(nián)，能够承(chéng)受一定(dìng)的(de)短期(qī)波动，对(duì)于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期保值(zhí)增值(zhí)的(de)养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产(chǎn)，有助于(yú)实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而更好地满足(zú)投资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务积极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展，可以(yǐ)说是(shì)“道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务(wù)，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每(měi)类机(jī)构或(huò)者(zhě)每家机构(gòu)可以根(gēn)据(jù)自(zì)己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉(sù)求：一(yī)是增强基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在(zài)养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的(de)养老(lǎo)产品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确养老规划(huà)业(yè)务合规(guī)性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人提出(chū)，当前的政策要(yào)求下(xià)，客(kè)户如果想在(zài)券商端参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别在(zài)银行端(duān)、个税(shuì)端进行(xíng)一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不(bù)太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难(nán)以(yǐ)进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简化(huà)投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金品种(zhǒng)的(de)引入和研发(fā)上(shàng)的(de)政策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不少人(rén)发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年底开(kāi)通了(le)个(gè)人养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一个(gè)月(yuè)的(de)时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开(kāi)户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速(sù)攀升，但是(shì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结(jié)果来看，个人养(yǎng)老金(jīn)产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出(chū)台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的(de)经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在(zài)机构有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业且(qiě)综合(hé)的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认为(wèi)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，还需(xū)要结合(hé)其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的(de)2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险参(cān)保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局出(chū)手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局(jú)已向业内就(jiù)关于促进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征求(qiú)意(yì)见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险(xiǎn)企数(shù)量(liàng)将增(zēng)加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险是对接个人养(yǎng)老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账户供客(kè)户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同(tóng)时，多家金融(róng)机构(gòu)呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决(jué)“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群提(tí)供(gōng)稳(wěn)定安全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补(bǔ)充(chōng)来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失能养护和医(yī)疗(liáo)应急资(zī)产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计(jì)初心，必(bì)须切实从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计(jì)成(chéng)果(guǒ)，应该更多(duō)的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充(chōng)分利用资(zī)本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决(jué)于(yú)发行人（或管理人）的产品设计(jì)能(néng)力和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人（或管理人(rén)）合作，根据(jù)客(kè)户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个(gè)人养老(lǎo)业务负责人(rén)建议，参考部分发达(dá)国(guó)家(jiā)的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层(céng)可(kě)投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散(sàn)投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(lì)正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者(zhě)可(kě)以直接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在开户(hù)的时候就可以(yǐ)形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)可能面临的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面(miàn)需求(qiú)，多(duō)家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如(rú)银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性化的(de)养(yǎng)老配(pèi)置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)场(chǎng)景，引(yǐn)入(rù)更丰富的(de)养老型(xíng)年(nián)金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务(wù)，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了(le)自研的(de)年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提(tí)供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托年金(jīn)组合的(de)评价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的(de)企业员(yuán)工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前，银河证(zhèng)券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年(nián)金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署(shǔ)的年(nián)金综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨询服(fú)务，具(jù)有养老(lǎo)属性的综合金融服(fú)务(wù)体系均是(shì)公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出(chū)的新服务，体现了在(zài)第二(èr)、三支柱(zhù)上的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目前公司已初步(bù)建立了个人养(yǎng)老金及个(gè)人养老(lǎo)金融服务(wù)体系(xì)，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态(tài)度的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人在我们介(jiè)绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理林(lín)漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人(rén)只是(shì)开了(le)账户并没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先(xiān)行城市（地区(qū)）启动实施(shī)。距离个(gè)人养(yǎng)老金制度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受度和业(yè)务进(jìn)展情况如(rú)何(hé)？从业人员(yuán)在具体实操过程(chéng)中又遇(yù)到(dào)了(le)哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海地(dì)区几家银(yín)行网点(diǎn)和券商营业部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人(rén)社(shè)部(bù)和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参(cān)与人(rén)数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对(duì)个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询的，还有很多是(shì)打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了(le)个(gè)人咨询和(hé)开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人(rén)所关注的问题“焦点”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的(de)一部分(fēn)拿(ná)来强制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制度(dù)后，就分(fēn)一(yī)部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活质(zhì)量，并且(qiě)放进个人养老金账户是(shì)在(zài)基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不(bù)久的(de)“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶(jiē)段最(zuì)在意(yì)的就是买个人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求(qiú)和想(xiǎng)法，进而(ér)更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是(shì)认为在(zài)个人(rén)养老金(jīn)产品并非专门设计(jì)且(qiě)收益(yì)优势(shì)不明显，目前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户(hù)也(yě)可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商(shāng)端(duān)个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达到资产配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要的。

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