本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过随着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量(liàng)资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金(jīn)的(de)北(běi)证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回(huí)报(bào)悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经(jīng)历小幅(fú)下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均下跌(diē)。

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　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得(dé)北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北(běi)交所(suǒ)板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四(sì)成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开(kāi)年内收益(yì)为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的(de)依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业(yè)数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班通道(dào)，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年(nián)定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几(jǐ)大(dà)重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水(shuǐ)平(píng)对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来(lái)依然(rán)延续了较(jiào)快的增长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一(yī)步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于(yú)供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的(de)基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特(tè)新企业的(de)难度(dù)是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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